‘Código rojo’: el profesor de Duke que descubrió la advertencia de recesión de la curva de rendimiento dice que es hora de comenzar a prepararse para otra recesión
Campbell Harvey, el profesor de Duke que descubrió la curva de rendimiento invertida como una señal de recesión, dice que los inversores deberían comenzar a prepararse para una recesión.
“Es mucho mejor tener un plan en marcha que encontrarse en una situación en la que la recesión golpea y hay que improvisar”, dijo Harvey el lunes en una entrevista con Josh Brown, CEO de Ritholtz Wealth Management, en “The Compound”.
La diferencia entre los rendimientos del Tesoro a 10 y tres meses ha estado por debajo de cero desde mayo. Esta llamada inversión de la curva de rendimiento es importante porque problemas similares han precedido a las siete recesiones estadounidenses desde 1950. Harvey llamó la atención por primera vez sobre la señal de la curva de rendimiento en su disertación de 1986 en la Escuela de Negocios Booth de la Universidad de Chicago.
Cuando Harvey publicó su disertación, la curva de rendimiento invertida había precedido a cuatro recesiones. Desde entonces se han indicado tres más, incluida la crisis financiera de 2008.
Ahora que el indicador se invierte nuevamente, ha estado advirtiendo a los inversores y las empresas sobre lo que significa y cómo prepararse.
En una entrevista anterior con Bloomberg, Harvey dijo que el indicador parpadeaba “código rojo” y que era “realmente difícil de ignorar”.
Harvey también señaló que el significado del indicador ha cambiado ligeramente desde la crisis financiera de 2008, y que en realidad podría ser algo bueno. Ahora, dice, los consumidores, los inversores y las empresas que prestan atención a la curva como un indicador principal (que precede a una recesión entre seis y 18 meses) pueden ralentizar el gasto y prepararse para superar una recesión.
Si bien gastar menos puede conducir a un crecimiento más lento, también puede verse como una gestión de riesgos, dijo Harvey a Brown. No cree que esta sea una “profecía autocumplida”, o que el indicador pueda causar una recesión al dañar el sentimiento.
Debido a que su modelo sugiere un crecimiento más lento, y no es el único indicador que lo refleja, ha dado una señal precisa incluso si Estados Unidos esquiva una recesión, dijo a Bloomberg. Su esperanza es que debido a que el indicador recibe más atención después de la última crisis financiera, en realidad podría ayudar a Estados Unidos a evitar otra.
“Si entramos en recesión el próximo año, no será una sorpresa” como lo fue con la crisis financiera mundial, dijo a Bloomberg.
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