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¿Qué ve Warren Buffett en las acciones de Delta Air Lines?

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Lo que Warren Buffett de Berkshire Hathaway (NYSE: BRK.A, NYSE: BRK.B) ve en las acciones de Delta Air Lines (NYSE: DAL) es un líder del mercado que vende con descuento.

¿Qué ve Warren Buffett en las acciones de Delta Air Lines (DAL)?

El coronavirus de China ha puesto a muchas grandes compañías en el estante de descuentos e, incluso a los 89 años, Buffett está mirando hacia el futuro. Él ve una acción que rinde más del 3.5% de los dividendos, con casi $ 2.9 mil millones en efectivo en los libros.

Sabe que Delta puede pagar su deuda a largo plazo con solo un año normal de ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización (EBITDA).

Buffett ahora posee el 11% de Delta, 71.9 millones de acciones por un valor de casi $ 4 mil millones cuando se inició la negociación el 5 de marzo. Pero no está comprando todo.

Por qué no?

Las aerolíneas son un área de desastre
Las acciones de DAL no son las únicas acciones de aerolíneas en la cartera de Berkshire. Hay participaciones similares en los principales competidores de Delta: Southwest Airlines (NYSE: LUV), United Airlines Holdings (NASDAQ: UAL) y American Airlines (NASDAQ: AAL).

Sería más apropiado decir que Buffett considera que las aerolíneas son buenas inversiones.

Según los últimos cinco años, está equivocado. Si bien las acciones promedio de S&P 500 han subido un 85% en los últimos cinco años, incluso con la última corriente descendente, las aerolíneas no han mantenido el ritmo. Incluso antes del virus, estas poblaciones estaban en problemas, con la notable excepción de Delta.

Ahora, son un área de desastre. United y American han bajado un tercio en 2020. Delta y Southwest han bajado un sexto. Si Buffett ha estado «comprando el chapuzón», podría estar bien después de unos pocos trimestres de tráfico normal. Si compró en los máximos, necesita recortar muchos cupones para alcanzar el punto de equilibrio. (United no paga dividendos).

Un viaje no realizado no se realiza más tarde. Delta y American están reduciendo sus horarios en Asia. United canceló su día del inversor. La industria podría perder $ 113 mil millones en ingresos este año, y algunas aerolíneas ya se están hundiendo.

Incluso Boeing (NYSE: BA) está reduciendo los viajes aéreos sobre el virus.

Lo que Buffett ve en las acciones de DAL
Lo que Buffett está apostando es que los viajes vuelven a rugir cuando suena todo despejado.

Los fundamentos que llevaron a las aerolíneas estadounidenses a la bancarrota hace una década ahora mejoran. Los precios del combustible para aviones son bajos. Se mantiene la paz laboral. Los nuevos aviones son más eficientes. El comercio mundial volverá. A Buffett le gusta decir que los inversores inteligentes son codiciosos cuando otros tienen miedo y temen cuando otros son codiciosos. Por eso, cuando el mercado estaba en su apogeo, Berkshire Hathaway tenía $ 128 mil millones en efectivo.

Para Delta, la corriente descendente incluso ofrece la oportunidad de retirar aviones más antiguos y menos eficientes, como la serie MD-88. La compañía ganó $ 6.2 mil millones, $ 7.30 por acción, en 2019. Eso fue suficiente para que Delta otorgara $ 1.6 mil millones en ganancias compartidas a sus 90,000 empleados, más de $ 17,000 por cabeza. A la tasa de 2019, Delta compensaría su capitalización de mercado con ingresos netos dentro de seis años.

La línea de fondo
Cuestiono la compra de Buffett de la mayoría de las acciones de la aerolínea, pero me resulta difícil discutir con su propio Delta.

La compañía tiene empleados leales que hacen todo lo posible ante la emergencia. La aerolínea no necesita un rescate.

Sus competidores extranjeros podrían. Japan Airlines (OTCMKTS: JAPSY) anunció una declaración de quiebra de $ 25 mil millones en enero y necesitaba un rescate del gobierno para seguir volando. Esto culminó un año en el que varios operadores principales se quebraron, muchos heridos por el escándalo Boeing 737-MAX.

Esto debería significar más ganancias por delante para las rutas internacionales de los transportistas estadounidenses. Esto podría ser especialmente beneficioso para Delta. Los inversionistas pacientes pueden querer encontrar un día malo y obtener una ganga.

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memoca07

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