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Powell dice que la Fed comenzará a expandir su balance «pronto» en respuesta a problemas de financiación

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La Reserva Federal pronto comenzará a aumentar su balance nuevamente, en parte como respuesta a la sacudida de los mercados de préstamos a un día en septiembre, dijo el presidente Jerome Powell el martes.

La forma en que la Fed expandirá los valores que posee se explicará en los próximos días, aunque las compras de letras del Tesoro estarán involucradas, dijo el jefe del banco central durante un discurso en Denver, aunque Powell enfatizó que el enfoque no debe confundirse con el flexibilización cuantitativa realizada durante y después de la crisis financiera.

“Esto no es QE. En ningún sentido es esto QE ”, dijo en una sesión de preguntas y respuestas después del discurso.

Con respecto a la política monetaria en términos más generales, Powell se apegó a su reciente guión: él y sus colegas políticos consideran que la economía es fuerte pero susceptible a los choques, particularmente debido a una desaceleración global, el comercio y la geopolítica como un Brexit potencialmente desordenado. Dijo que la Fed está comprometida a apoyar la recuperación, pero depende de los datos y no de un curso preestablecido de reducción de tasas.

La Fed ha reducido su tasa de referencia dos veces en 2019 y se espera que apruebe un tercer recorte a fines de este mes.

Las acciones redujeron algunas de sus pérdidas cuando Powell habló, mientras que los rendimientos del Tesoro a corto plazo alcanzaron sus mínimos del día.

El momento de expandir «ahora está sobre nosotros»

En cuanto a la cuestión del balance, los mercados de recompra durante la noche no funcionaron hace varias semanas, debido en parte a las restricciones de financiación causadas por la succión del dinero del sistema a medida que las empresas realizaban pagos de impuestos y el Departamento del Tesoro liquidaba las subastas de bonos. La falta de financiación provocó que las tasas de recompra aumentaran hasta un 10% y la tasa de fondos de referencia de la Fed, que los bancos se cobran entre sí por préstamos a corto plazo, supere su rango objetivo en 5 puntos básicos.

Desde entonces, la Fed ha llevado a cabo operaciones temporales en las que está proporcionando efectivo a cambio de activos ultra seguros.

Powell dijo que la Fed está a punto de embarcarse en operaciones más permanentes para asegurarse de que el sistema tenga suficientes reservas y que los eventos de volatilidad del mercado estén controlados.

«Esta volatilidad puede impedir la implementación efectiva de la política monetaria, y la estamos abordando», dijo Powell en comentarios preparados. «De hecho, mis colegas y yo pronto anunciaremos medidas para aumentar el suministro de reservas a lo largo del tiempo».

Los funcionarios de la Fed han estado contemplando el nivel adecuado de reservas para mantener en el sistema. El nivel de efectivo que los bancos almacenan en la Reserva Federal ha caído a alrededor de $ 1.5 billones desde un máximo de $ 2.8 billones en septiembre de 2014 a medida que la Fed finalizó sus programas de liquidez. Tres rondas de flexibilización cuantitativa, o compras de activos, llevaron el balance a un máximo de $ 4.5 billones antes de que la Reserva Federal comenzara a permitir que las ganancias se redujeran cada mes.

El presidente Donald Trump criticó duramente la reducción del balance general, calificándolo de «ajuste cuantitativo» y alegando que estaba frenando el crecimiento económico.

Powell dijo que la Fed se está instalando en un régimen de «amplias reservas» y ahora ve que está alrededor del nivel que necesitan los bancos.

«Como indicamos en nuestra declaración de marzo sobre la normalización del balance, en algún momento, comenzaremos a aumentar nuestras tenencias de valores para mantener un nivel apropiado de reservas», dijo. «Ese momento está ahora sobre nosotros».

Si bien no especificó cómo procederá la Fed, se apresuró a trazar una línea: que este programa no debe confundirse con las tres rondas de QE, que fueron esfuerzos agresivos para expandir el balance. En cambio, este será un procedimiento más orgánico que seguirá operaciones similares a las que realizó la Fed antes de la crisis financiera de 2008.

Tanto la política de tasas de interés como el enfoque del balance surgieron luego de una disertación de Powell sobre «cambios profundos en la economía» y los desafíos que presentan a las condiciones actuales.

Él dividió los desafíos en tres preguntas: cómo un aumento en el precio del gas podría afectar la economía, si la productividad se mide adecuadamente y si el mercado laboral es limitado.

Powell dijo que un salto en los precios del gas probablemente pueda absorberse y probablemente tenga poco impacto general. Las medidas actuales de productividad son probablemente inadecuadas debido a factores tecnológicos, agregó. Y dijo que es probable que los empleos crezcan más lentamente de lo que indican los datos, aunque todavía se expanden lo suficientemente rápido como para absorber nuevos participantes en la fuerza laboral.

Pgina Original:

https://www.cnbc.com/2019/10/08/powell-says-the-fed-will-start-expanding-its-balance-sheet-soon.html

 

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memoca07

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