Han sido dos semanas salvajes en Cryptoland, y nada ha sido más diseccionado que el colapso de la stablecoin algorítmica UST de Terra, que ahora se cotiza a unos 6 centavos. Pero a medida que el polvo se asienta, ¿cómo están las cosas buscando otras stablecoins?

El USDC de Circle parece haber salido como un ganador clave entre las principales monedas estables. Según los datos de CoinMarketCap, la segunda moneda estable más grande del mercado saltó de una capitalización de mercado de aproximadamente $48 mil millones el 11 de mayo a más de $53 mil millones en la actualidad. (Aunque la oferta y las capitalizaciones de mercado no son las mismas cosas, hay muy poca desviación entre ellas porque el USDC mantuvo su paridad durante la volatilidad de la semana pasada. Como referencia, actualmente hay 52.99 mil millones de USDC en circulación).

La historia es diferente para el líder del mercado de stablecoin Tether (USDT).

Durante el mismo período, la capitalización de mercado de USDT se desplomó de poco más de $83 mil millones a $73.19 mil millones, según CoinMarketCap. Actualmente hay 73,280 millones de USDT en circulación.

Por un breve momento, el USDT también perdió su paridad en el dólar, cayendo tan bajo como $0.95. Esto, y tal vez la posibilidad de confusión del ticker con el UST de Terra, contribuyó a miles de millones de dólares en reembolsos, de ahí la fuerte caída en la capitalización de mercado del token. Los reembolsos se refieren a cualquier momento en que un titular de USDT solicita intercambiar sus tenencias por dólares tradicionales. Toneladas de inversores estaban ansiosos por hacer exactamente esto. El CTO de Tether, Paolo Ardoino, dijo el 17 de mayo que la firma «redimió [$7 mil millones] en 48 horas, sin un abrir y cerrar de ojos».

Aún así, a medida que los titanes centralizados de las stablecoins lo discuten, ¿qué pasa con las soluciones descentralizadas como dai de MakerDAO? Después de todo, antes del ascenso estelar de UST, DAI era la primera y más grande stablecoin descentralizada del mercado.

A diferencia de USDT y USDC, que son administrados por compañías centralizadas y supuestamente garantizados por activos financieros tradicionales, DAI está respaldado por una combinación de varias criptomonedas, incluyendo Ethereum, Wrapped Bitcoin, USDC (sí, es controvertido) y otros criptoactivos.

El protocolo Maker, que administra DAI, también aprovecha los contratos inteligentes que liquidan automáticamente las posiciones de deuda que caen por debajo de su relación préstamo-valor.

Por cada $1 de DAI que acuñes en Maker, debes depositar $1.70 en ETH; si esta relación se sale de control debido a una rápida caída del precio en el ETH depositado, entonces debe recargar su posición de garantía o arriesgarse a ser liquidado.

Para una lectura interesante sobre cómo ocurren estas liquidaciones y lo que significan, echa un vistazo a la historia de 7 Brothers, un gran usuario de MakerDAO.

Por lo tanto, para el protocolo Maker y su token DAI, hay mucho que hacer.

Técnicamente es algorítmico (como UST), pero también está garantizado (como USDT y USDC). Aún así, y a pesar de la capacidad del mecanismo para navegar de manera segura la volatilidad del mercado y las 257 liquidaciones en las últimas dos semanas, no fue una de las mejores opciones para los inversores la semana pasada.

El siguiente gráfico muestra claramente una caída pronunciada similar al movimiento del USDT, pero desde entonces DAI ha encontrado una especie de piso.

Otro dato clave, sin embargo, indica que al menos algunos inversores estaban comprando toneladas de DAI: una prima surgió en medio del colapso del UST de Terra.

USDC, la stablecoin BUSD de Binance y DAI disfrutaron de una prima del 1% al 2% a medida que la demanda de cada uno de estos tokens aumentó dramáticamente.

Pero mientras todos suenan la sentencia de muerte en las monedas estables algorítmicas, DAI sobrevivió. No se desmoronó durante lo que fue un ataque extremo de volatilidad, e incluso se comportó como una red de seguridad para algunos inversores.

Pagina Original:

Why Maker’s DAI Is Surviving Even After Collapse of Terra’s Decentralized Stablecoin