Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) de Bitcoin y Ethereum al contado de Hong Kong podrían comenzar a cotizar a finales de mes, dijo a Decrypt el veterano analista detrás de 10x Research.

«Si bien no se ha establecido una fecha de negociación, las expectativas son para el 30 de abril», dijo el fundador de 10x Research, Markus Thielen. También escribe informes de investigación para la plataforma de trading Matrixport, con sede en Singapur, y anteriormente fue su Jefe de Investigación y Estrategia.

Los comentarios de Thielen se producen un día después de que Hong Kong diera su aprobación condicional a una serie de solicitudes de ETFs de Bitcoin y Ethereum al contado gestionadas por China Asset Management, Harvest Global, Bosera y HashKey, respectivamente.

Como resultado de la aprobación de los ETFs de Bitcoin al contado en Estados Unidos en enero, hubo un aumento sustancial en la demanda de exposición a criptoactivos, lo que ha ayudado a impulsar la carrera alcista más reciente. Pero según Thielen, el nivel de éxito de los ETFs de Hong Kong depende en gran medida de si los inversores de China continental pueden comprarlos.

La conexión bursátil en dirección sur de la Bolsa de Valores de Shanghái permite a los inversores cualificados de China continental acceder a activos financieros elegibles de Hong Kong. La conexión hacia el sur tiene una cuota diaria de $42,000 millones de yenes y, si se supera, las operaciones serán rechazadas. Pero en los últimos años, esta cuota no se ha alcanzado.

«Este programa permite a los inversores de China continental comprar hasta $500,000 millones de yenes ($69,000 millones de dólares) de acciones cotizadas en Hong Kong anualmente, o el equivalente a $540,000 millones de dólares de Hong Kong anuales», dijo Thielen a Decrypt. «Durante los últimos tres años, la cuota anual de reserva fue de $100,000 a $200,000 millones de dólares de Hong Kong ($15,000 a $2,.000 millones de dólares)».

«Si los inversores chinos pudieran comprar», añadió, «esta es la cantidad que los inversores de China continental podrían asignar, como límite superior».

Sin embargo, este futuro parece poco probable por ahora, ya que Thielen cree que los ETFs no formarán parte del programa hacia el sur durante al menos seis meses.

«La mayoría de los participantes del mercado esperan que los inversores de China continental no puedan comprar estos productos y que no se agreguen al programa de conexión hacia el sur», explicó Thielen. «Actualmente, los ETFs de Hong Kong deben haber cotizado durante seis meses, pero la regulación siempre podría cambiar».

Dicho esto, Thielen sugirió que debido a las «preocupaciones inmobiliarias de China» y a la debilidad del mercado bursátil durante una década, el país podría recurrir a Bitcoin para diversificar sus activos.

«Aunque algunas formas de actividades de Bitcoin están prohibidas en China, la prohibición podría estar motivada principalmente por el miedo a disturbios sociales debido a estafas, recaudación ilegal de capital, etc.», dijo Thielen. «Un producto regulado como los ETFs de Bitcoin y Ether es más favorable».

A pesar de la prohibición del comercio y la minería de criptomonedas en China en 2021, el país se ha mantenido a la vanguardia de las conversaciones sobre criptomonedas. En 2023, el principal exchange de criptomonedas, Binance, procesó $90 mil millones de dólares de transacciones chinas en un solo mes, lo que representa el 20% del volumen mundial de Binance en ese momento.

Desde entonces, Hong Kong se ha posicionado como el próximo centro de criptomonedas, abriendo el comercio a los inversores minoristas y ahora aprobando ETFs de criptomonedas al contado, que los expertos dijeron a Decrypt que podría ser China utilizando el territorio como «campo de pruebas».

«Nada sucede en Hong Kong sin la bendición de China, ni siquiera una gota de lluvia», agregó Thielen. «Entonces, cuando las dos principales autoridades del mercado financiero (HKMA y SFC) aprueben los ETFs de Bitcoin y Ethereum, debe haber una decisión consciente y un cálculo sobre el impacto que esto podría tener».

Sin embargo, Thielen sugirió que esto podría no ser tan alcista como muchos entusiastas de las criptomonedas pensaron en un principio, debido a las diferencias culturales en la inversión.

«Los ETFs tienen un éxito limitado en Asia, ya que a los inversores les gusta hacer apuestas directas/concentradas, en lugar de comprar una cesta de algo», dijo. Sin embargo, en este caso, como los ETFs representan un solo activo en lugar de 10 o más de 100 acciones, está mucho más cerca de ser una apuesta directa.

«Por lo tanto, la tasa de éxito podría ser mucho mayor que la de otros ETFs de tiempo cesta», agregó.

RENUNCIA

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Hong Kong’s Bitcoin and Ethereum ETFs Could Fetch $25 Billion—If China Plays Nice