Aunque mañana vencen contratos de opciones de Bitcoin por valor de $12 mil millones de dólares, uno de los mayores vencimientos trimestrales que ha visto el exchange de derivados Deribit, el CEO Luuk Strijers dice que espera que la volatilidad sea moderada.

Solo en Deribit, el vencimiento del 28 de marzo afecta al 45% de los contratos de opciones abiertos en la plataforma. El exchange tiene actualmente $27 mil millones de dólares de interés abierto en contratos de Bitcoin, con una relación put/call ligeramente pesimista en 0.52.

Una opción de compra otorga a los compradores el derecho, pero no los obliga a comprar un activo a un precio fijo antes de que expire la opción. Por lo general, los traders abren estos contratos cuando esperan un aumento de precios. Una opción de venta permite a un operador vender un activo a un precio fijo antes de su vencimiento. Los traders tienden a usarlos cuando esperan que el precio de un activo disminuya.

Los analistas de la mesa de negociación de criptomonedas con sede en Singapur, QCP Capital, señalaron los $85,000 dólares como el punto de dolor máximo. Bitcoin cotizaba recientemente a $87,016 dólares, un 0.4% más en las últimas 24 horas, según el proveedor de datos CoinGecko.

Pero hasta ahora, los indicadores hacen que parezca poco probable que los traders de derivados sufran el máximo dolor.

«Deribit DVOL se encuentra actualmente en 47, lo que es relativamente bajo, comparable a los niveles observados a finales de febrero y agosto de 2024, lo que indica una baja volatilidad implícita y expectativas limitadas de una fuerte acción del precio», dijo Strijers de Deribit a Decrypt en un correo electrónico.

El Índice de Volatilidad Implícita de Deribit, o DVOL, utiliza la actividad actual en los mercados de opciones para predecir la volatilidad de los precios en los próximos 30 días.

Es un equivalente en Bitcoin y Ethereum del Índice de Volatilidad Cboe, o VIX, que mide la expectativa de volatilidad del mercado de valores en función de las opciones del índice S&P 500.

Strijers envió su comentario a Decrypt a principios de esta semana, antes de que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, anunciara un arancel del 25% sobre los vehículos. Pero incluso después de las inesperadas noticias macroeconómicas, el DVOL se deslizó hacia 46.

«En los mercados más amplios, la incertidumbre en torno a los aranceles estadounidenses sigue siendo alta, y la falta de claridad está causando nerviosismo en el mercado de valores», agregó Strijers, «mientras que los precios del dólar estadounidense y el oro siguen altos».

También señaló que Mt. Gox ya ha vendido tres veces «cantidades considerables» de Bitcoin este mes, y parte de ellas han ido a Kraken. Aunque los analistas de Glassnode le dijeron a Decrypt que hay poca evidencia en la cadena que demuestre que los pagos de los acreedores se reiniciarán, todavía hay una posibilidad.

Adam McCarthy, analista de investigación de Kaiko, coincidió en que, a pesar del tamaño del vencimiento de las opciones de Bitcoin de mañana, no espera nada extremo en términos de precios o volatilidad.

«Por primera vez en más de un año, estamos entrando en un trimestre con muy pocos eventos de riesgo bien definidos», dijo a Decrypt.

McCarthy dijo que 2024 estuvo plagado de inversiones implícitas en la estructura de los términos de volatilidad, como el lanzamiento de los ETFs al contado de Bitcoin y Ethereum, el cuarto halving de Bitcoin y las elecciones presidenciales de noviembre en Estados Unidos.

Por lo general, las opciones con vencimientos a más largo plazo tienen una mayor volatilidad implícita porque dejan más espacio para la incertidumbre. Pero en una inversión, las opciones a corto plazo exhiben una mayor volatilidad implícita que las opciones a largo plazo.

«A medida que entramos en el segundo trimestre, la estructura de los dos activos líderes es normal, sin que se descuenten eventos de riesgo importantes en este momento», agregó McCarthy.

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Bitcoin Options Worth $12 Billion Expire Tomorrow—Here’s What It Means