Bitcoin ofrece mayores rendimientos que las monedas fiduciarias cuando se trata de futuros de negociación. Pero los riesgos y los errores de precios constituyen gran parte de esa prima y un ETF de Bitcoin en Los Estados Unidos podría recortar los rendimientos, según muestra una investigación del banco de inversión J.P. Morgan.

Los contratos de futuros de Bitcoin son derivados que permiten a la gente comprar Bitcoin a un precio acordado en el futuro. Si usted firma un contrato para comprar Bitcoin a finales de año por $100,000, su esperanza es que el precio de Bitcoin sea mayor a eso el 31 de diciembre.

Según una nota de investigación de los analistas de JP Morgan, el mercado de futuros de Bitcoin supera a todas las principales monedas fiduciarias, así como al oro y la plata. Mientras que la mayoría de las monedas fiduciarias ofrecen rendimientos anuales de alrededor del 5%, el mercado de futuros de Bitcoin ofrece rendimientos anuales del 25%.

Los analistas encontraron que, aparte de todo el bombo en torno a Bitcoin y la volatilidad de la moneda, los rendimientos futuros del contrato bitcoin son tan altos porque es difícil para los mercados de futuros obtener una cuenta sobre el precio de Bitcoin y caro para los inversores institucionales para financiar sus posiciones.

El Chicago Mercantile Exchange (CME), el principal lugar de negociación para futuros de Bitcoin que liquida las operaciones en efectivo, toma el precio de Bitcoin de varias bolsas diferentes. Pero este precio era inexacto al ritmo de un promedio de 2% al día, encontró JP Morgan. Los errores suman aproximadamente el 10% anual, dijo.

Además de los errores de precios, es difícil para los inversores institucionales obtener acceso a Bitcoin en los mercados regulados. CME y Grayscale Bitcoin Trust, un fideicomiso cerrado que administra cerca de $40 mil millones, son todo lo que realmente tienen los inversores.

Y estos fideicomisos, a menudo invertidos por inversores institucionales que se oponen a los precios de futuros de Bitcoin, también comercian a precios ampliamente volátiles que se alejan del precio de Bitcoin. Las acciones del fideicomiso de Grayscale se han vendido con un descuento al precio de Bitcoin durante más de un mes. «En esas circunstancias, uno debe esperar una prima de riesgo significativa a un precio en el futuro», dijeron los analistas financieros.

Ingrese a los ETF de Bitcoin

Entonces, ¿qué podría reducir la prima de futuros de Bitcoin? «La cotización de un ETF de Bitcoin que rastree los tipos de cambio al contado en Estados Unidos u otra jurisdicción importante probablemente sería un catalizador importante», encontraron los analistas. Un ETF de Bitcoin sería un fondo regulado que vende acciones que rastrean el precio de Bitcoin con mucha más precisión, teóricamente, que los futuros de CME o el fondo de Grayscale.

«También presumiblemente sería más fácil para los corredores de primera calidad tomar esos valores como garantía», dijeron los analistas. Todo esto significa que sería más barato apostar por el precio futuro de Bitcoin, reduciendo parte de esa prima pero aumentando la demanda.

Todo suena melocotón, pero la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos ha desechado todas las solicitudes de ETF bitcoin, citando un mercado manipulable. Sin embargo, con una nueva administración, un presidente de la SEC y un renovado interés institucional, las solicitudes están en aumento y la SEC está examinándolas de nuevo.

RENUNCIA

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