JPMorgan revela 3 razones por las cuales la caída del petróleo no creará un riesgo sistémico para los mercados
No es probable que las recientes turbulencias en todo el mercado mundial del petróleo afecten a los activos de riesgo con tanta fuerza como las crisis de los productos básicos del pasado, dijo JPMorgan en una nota del miércoles.
Los mercados se ven “mansos” después de que los contratos de petróleo de West Texas Intermediate alcanzaran precios negativos por primera vez el lunes, dijo John Normand, jefe de estrategia de activos cruzados en el banco. La volatilidad del mercado de productos básicos se disparó al 1,400% esta semana debido a una restricción de almacenamiento y una demanda históricamente débil que dejó a los comerciantes sin ningún lugar para mantener el petróleo programado para la entrega de mayo.
Las inversiones en energía y las monedas sufrieron las fluctuaciones inusuales de los precios, pero tres nuevos desarrollos dejan a los inversores principalmente aislados del caos del mercado de productos básicos, dijo JPMorgan.
“Para todos los titulares sobre el crudo, se han contenido los impactos entre activos”, escribió Normand.
La renta variable energética representa solo el 3% del S&P 500, destacó el banco, lo que hace que cualquier rebaja de ganancias en el sector maltratado sea menos relevante para el mercado en general. Los participantes en el mercado de crédito deberían ser un poco más cautelosos, ya que la energía tiene una ponderación del 9% en los índices de alto rendimiento y alto rendimiento del banco de EE. UU.
El arsenal de políticas de flexibilización de la Reserva Federal también da a los inversores razones para descansar, dijo Normand. La última volatilidad del precio del petróleo se habría extendido aún más a otros mercados si el banco central no hubiera presentado una serie de programas de préstamos para protegerse contra el impacto económico de la pandemia de coronavirus.
Aunque sería “engañoso” afirmar que las compras de la Reserva Federal pueden proporcionar un piso sólido para las firmas energéticas en dificultades, el esfuerzo de política masiva probablemente calme la volatilidad en los mercados, dijo el analista.
Los esfuerzos del banco central pueden proteger los mercados solo hasta que el sector petrolero pueda aliviar sus factores estresantes de la oferta y la demanda. Normand escribió que el mercado bajista de materias primas “siempre terminaba de la forma en que lo hicieron los anteriores”, con una combinación de recortes en la producción y un repunte en la demanda.
El éxito de la pandemia de coronavirus en la actividad de viajes mantendrá la necesidad de petróleo suprimida hasta que el brote se desvanezca, lo que incumbe a los productores a reducir el bombeo y aliviar las preocupaciones de almacenamiento.
Una recuperación del precio del petróleo podría parecerse a una tendencia más lenta en forma de U, pero “la trayectoria debería ser lo suficientemente buena como para evitar el estrés sistémico mientras existan los respaldos del banco central”, escribió Normand.
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