JPMORGAN: Las áreas más riesgosas del mercado han tocado fondo para esta recesión, y ahora es momento de comprar
El ritmo vertiginoso que los activos de riesgo cayeron en las últimas semanas probablemente trajo valoraciones a su piso, dijeron el viernes los estrategas de JPMorgan.
La desaceleración en las tasas globales de infección por coronavirus, los precios a nivel de recesión en todos los mercados, $ 2 billones en nuevos estímulos fiscales de EE. UU. Y una reversión en la asignación de activos han preparado el escenario para la estabilización de precios y un repunte, agregó el banco. Las condiciones actuales establecen una oportunidad de compra para los inversionistas que apuntan a una tendencia alcista durante el segundo trimestre.
La volatilidad seguirá siendo superior a la media en el corto plazo, pero “lo suficiente ha cambiado fundamental y técnicamente para justificar la adición selectiva de riesgo”, escribió el equipo dirigido por John Normand en una nota a los clientes.
Las acciones cayeron en territorio bajista en solo 20 días cuando la pandemia de coronavirus sacudió los mercados durante febrero y marzo. La curva de rendimiento del Tesoro se hundió por debajo del 1% a medida que las compras de nuevos activos de la Reserva Federal y la aversión al riesgo impulsaron las entradas masivas al refugio tradicional. Los principales bancos esperan que EE. UU. Esté en recesión o entrará en uno en la segunda mitad del año.
A pesar de los mayores riesgos, los inversores deberían comenzar a reingresar a los mercados sobrevendidos para prepararse mejor para la recuperación de los precios, dijo JPMorgan, ya que las recesiones pasadas muestran que las valoraciones han tocado fondo antes de que termine la recesión. Los mercados donde los bancos centrales compran activos directamente, como los bonos del Tesoro o el crédito corporativo, son particularmente atractivos, agregó la empresa.
El mayor riesgo que se avecina sobre el llamado de JPMorgan es la propagación del coronavirus en Europa y los Estados Unidos. Los países fueron rápidos para impulsar la liquidez del mercado y emitir montos récord de alivio fiscal, pero un cierre prolongado en las principales economías podría dejar los precios cerca de su punto más bajo durante meses, dijo el banco.
“El criterio que falta es una desaceleración convincente en las tasas diarias de infección por COVID, que se han desacelerado a aproximadamente un 25% en los Estados Unidos y un 17% en Europa”, escribieron los estrategas. “Pero las tasas siguen siendo demasiado altas para decir con confianza que el distanciamiento social y el bloqueo se pueden eliminar por completo en mayo, de modo que la actividad pueda comenzar a normalizarse a principios del verano”.
Los inversores también deben desconfiar de las inversiones petroleras y las monedas de los mercados emergentes hasta que los riesgos se desvanezcan, agregó el equipo. La lucha en el mercado petrolero entre Rusia y Arabia Saudita llevó el producto a mínimos de 17 años el lunes, y el banco ve que los precios podrían reducirse a la mitad antes de que comience la recuperación.
Los países en desarrollo que lidian con las presiones de la deuda también verán un repunte más lento después de un salto “poco inspirador” junto con el amplio repunte de la semana pasada, dijo JPMorgan.
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