Los ETF de Bitcoin han sido un gran éxito en lo que va del año, pero una enorme brecha entre los emisores más grandes y el resto podría significar un campo más pequeño el próximo año, según la presidenta de 21Shares, Ophelia Snyder.

«Creo que habrá de tres a cinco ganadores en este máximo de mercado», dijo Snyder a Decrypt.

Snyder dijo que el último mes desde el anuncio del lanzamiento de los fondos cotizados en bolsa de Bitcoin, los acontecimientos en el mercado se han desarrollado de formas que eran tanto esperadas como inesperadas. La cantidad de inversiones en ETFs ha sido positiva, pero ha sido especialmente interesante ver cuán «receptivo» ha sido el mercado incluso sin que los principales actores financieros intervengan todavía, dijo.

«A pesar de no tener a ninguna de esas personas a las que esperábamos dar la bienvenida a esta comunidad, todavía estamos viendo el lanzamiento de ETFs más exitoso de la historia», dijo Snyder en una entrevista. «Esto es solo el pistoletazo de salida».

Los ETFs de Bitcoin son productos de inversión que permiten a los compradores obtener exposición a Bitcoin sin necesidad de comprar o mantener el activo digital directamente. Eso elimina los mayores obstáculos a los que normalmente se enfrentarían algunos inversores curiosos por las criptomonedas: navegar por los intercambios de criptomonedas, Carteras y Frases semilla.

La SEC había negado durante una década la entrada de ETFs de Bitcoin al contado en el mercado estadounidense, citando el potencial de manipulación del mercado en criptomonedas como su razón principal. Pero a principios de este año, en un movimiento histórico, la SEC aprobó 10 de estos productos para comenzar a cotizar en los Estados Unidos.

Desde entonces, 21Shares de Ark ha estado entre los mayores ganadores. El 9 de febrero, 21Shares cruzó el umbral de $1,000 millones de dólares en activos bajo gestión, lo que la sitúa en un nivel junto a BlackRock, Fidelity y Grayscale. Bitwise se unió a este grupo poco menos de una semana después.

Este éxito marca una especie de logro supremo para Ark Invest, dada su búsqueda de años para llevar un ETF al contado al mercado. Primero presentó una solicitud ante la SEC en junio de 2021 y luego nuevamente en abril de 2023, pero fue rechazada. Después de que BlackRock presentara su solicitud en junio pasado, Ark Invest se apresuró a seguir con una presentación enmendada para abordar las preocupaciones de la Comisión sobre la manipulación del mercado, incluidas las disposiciones para un acuerdo de vigilancia compartida.

Gran parte de la inversión inicial en los ETFs ha provenido del lado minorista, de inversores familiares, en lugar de asesores o corredores en Wall Street. Snyder, un veterano del espacio de la banca de inversión, dijo que esto no es inusual y que era de esperar.

«Este es un mercado muy minorista y el comercio minorista generalmente tiene acceso más rápido que los asesores», explica Snyder. Añade que la magnitud de las entradas observadas en el comercio minorista representa una demanda reprimida durante la última década que se ha «comprimido» y que ahora está inundando.

Por el contrario, empresas como bancos y brókeres que ofrecen productos ETF a los clientes es un proceso que dura meses. Algunas empresas ya han comenzado a ofrecer el ETF de Bitcoin al contado, como Charles Schwab y el banco de inversión UBS, que los ofrece a algunos clientes. Mientras tanto, el asesor de inversores Vanguard se ha negado a involucrarse, citando la volatilidad de Bitcoin como una razón para mantenerse alejado.

Para otros, las comprobaciones rutinarias a las que están sujetos otros ETFs (comprobaciones de activos bajo niveles de gestión, historial o riesgos de reputación) necesitan tiempo para desarrollarse. A pesar del éxito que han tenido 21Shares y otros ETFs de Bitcoin, eso no apresurará a estas empresas a tomar una decisión, según Snyder.

«No estás comprando un auto por el solo hecho de que existe», dijo Snyder, refiriéndose a los ETFs. «Han pasado treinta días y todavía no han terminado de revisar los neumáticos».

A medida que esta nueva ola de fondos se cierne sobre el horizonte, la competencia entre los emisores ya es feroz. La mayoría ha recortado sus tarifas como una forma de adelantarse a sus rivales antes del día del lanzamiento, pero siguieron más recortes. Estos recortes pueden correr el riesgo de reducir la rentabilidad a corto plazo, pero el problema a largo plazo puede ser encontrar espacio para competir en primer lugar sin que se reduzca la brecha entre los jugadores más grandes y los más pequeños.

Snyder dijo que será un desafío para los ETFs más pequeños competir con sus pares más grandes, especialmente aquellos que cruzaron el rango de $1,000 millones de dólares en activos. Los mercados, continuó, eventualmente gravitarán en torno a estos jugadores que ofrecen mayores volúmenes de negociación y más liquidez, lo que exprimirá el espacio disponible para los emisores que no pueden igualarlos.

«Si no cruzas los $1,000 millones de dólares pronto, no hay forma de que esto funcione porque hay un efecto compuesto de éxito engendrando éxito», dijo Snyder a Decrypt. «El espacio será más pequeño el próximo año. No hay forma de que no lo sea».

Pagina Original:

Bitcoin ETF Market Will Shrink Before It Expands, Says 21Shares President