Coinbase volvió a salir el lunes en contra del intento de años de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) de ampliar una definición burocrática de la palabra «exchange», que, de tener éxito, pondría el ecosistema DeFi firmemente bajo el ámbito del regulador.

En un comentario de ocho páginas presentado a la SEC el lunes, el jefe de la Oficina Legal de Coinbase, Paul Grewal, criticó el posible cambio de regla como «arbitrario» e «irracional» en varios aspectos, e instó a la agencia a «abandonar su esfuerzo» para aplicar la regla propuesta a los exchanges descentralizados (DEX).

Fundamental para el argumento de Coinbase contra el cambio es la continua negativa de la SEC a admitir que los DEX, que se ejecutan mediante software automatizado en cadena (también conocido como contratos inteligentes) con poca o ninguna gestión humana, son, por definición, incapaces de cumplir con las reglas y estándares diseñados para las bolsas de valores tradicionales como la Bolsa de Valores de Nueva York.

«Los DEX no pueden cumplir con los requisitos de registro y divulgación diseñados para los exchanges financieros heredados administrados por empresas centralizadas», escribió Grewal. «E incluso si los DEX pudieran cumplir de alguna manera con las reglas de registro y divulgación existentes, la Comisión no explica cómo los DEX registrados en la SEC podrían facilitar el comercio de activos digitales».

Debido a estas aparentes tensiones, Coinbase dio a entender en su carta a la SEC de hoy, que la agencia bien podría estar intentando prohibir los DEX implícitamente, sin decirlo.

Decrypt se puso en contacto con la SEC en relación con esas afirmaciones, pero no recibió una respuesta inmediata.

Coinbase acusó además a la SEC de no completar un análisis adecuado de costo-beneficio del cambio de regla propuesto. Esto se debe al hecho de que el regulador sólo ha declarado en términos generales que regularía los exchanges que negocian con «valores de criptoactivos», sin definir qué tipos de activos digitales constituyen valores y cuáles no.

La negativa de larga data de la SEC a trazar esa línea -entre qué criptomonedas considera valores y cuáles no- sigue siendo una de las mayores quejas de la industria de las criptomonedas con la agencia. En lugar de presentar dicho marco, la SEC ha optado por demandar a los proyectos de criptomonedas que, según alega, constituyen ofertas ilegales de valores, uno a la vez.

El regulador incluso, en los últimos meses, ha parecido cambiar de opinión sobre sus propias opiniones sobre ciertos criptoactivos. Durante más de un año, por ejemplo, la SEC consideró en secreto a Ethereum como un valor. Luego, en mayo, la agencia cambió abruptamente de rumbo, aprobando la negociación de ETFs de Ethereum al contado en Wall Street.

Debido a que la SEC no ha definido claramente qué criptomonedas considera valores, escribió Coinbase hoy, no es posible que haya calculado adecuadamente un análisis preciso de costo-beneficio que determine cuánta actividad financiera caería bajo su ámbito si los DEX estuvieran regulados como los intercambios de valores.

«La SEC no puede hacer racionalmente estos cálculos sin una visión única y estable sobre qué activos digitales están sujetos a las leyes de valores», escribió Grewal.Por lo tanto, la SEC «debe retirar la propuesta, recopilar la información necesaria para realizar un análisis racional de costo-beneficio, intentar corregir sus suposiciones y análisis defectuosos existentes, y permitir una nueva ronda de comentarios sobre cualquier propuesta modificada que la Comisión pueda avanzar», dijo Coinbase.

La SEC propuso por primera vez una definición modificada de «exchange» el año pasado, lo que probablemente afectaría a los DEX. Desde entonces, las empresas y proyectos de criptomonedas han buscado, en un prolongado tira y afloja, evitar que se apruebe el cambio de reglas, viéndolo como una amenaza existencial para DeFi.

El mes pasado, Uniswap Labs, la firma detrás de un DEX líder que fue amenazada con una demanda por la SEC en abril, envió una carta al regulador argumentando que debe retroceder en los intentos de regular DeFi. Eso se produjo a raíz de un fallo explosivo de la Corte Suprema de Estados Unidos que restringió severamente la capacidad de las agencias federales para autodefinir los límites de sus poderes regulatorios.

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Coinbase Urges SEC to ‘Abandon’ Its ‘Irrational’ DeFi Exchange Rule