Bitwise presentó una enmienda a su solicitud de ETF spot de Bitcoin el lunes para incluir nuevos argumentos que, según dice, invalidan las explicaciones de los reguladores para privar a los inversores estadounidenses del producto.

La firma afirmó que el mercado de futuros de CME Bitcoin lidera el mercado spot en el descubrimiento de precios de Bitcoin, por ejemplo, y por lo tanto puede servir como un «mercado regulado de tamaño significativo» para fines de vigilancia del mercado.

«Intentamos… demostrar que cada estudio académico bien diseñado respalda el hallazgo de que la CME es ‘significativa'», dijo Matthew Hougan, CIO de Bitwise, en Twitter.

Bitwise se encuentra entre casi una docena de empresas que apuntan a lanzar un ETF spot de Bitcoin en los Estados Unidos, aunque a todas ellas se les ha negado sistemáticamente la capacidad de hacerlo por parte de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) de la nación.

El argumento principal de la agencia es que el mercado de futuros de Bitcoin CME no es lo suficientemente grande ni está lo suficientemente relacionado con el mercado spot de Bitcoin para contrarrestar a un posible manipulador que opera en el intercambio.

Bitwise afirma, sin embargo, que el precio de Bitcoin está dictado más por el mercado de futuros de lo que cree la SEC. Según un estudio anterior de Bitwise citado por Hougan, el volumen de operaciones dentro del mercado spot de Bitcoin puede ser en su mayoría falso, lo que significa que el tamaño relativo de su mercado de futuros es mucho mayor.

En 2021, otro estudio de Bitwise encontró que los futuros de CME representaron del 52.97% al 68.03% del descubrimiento de precios de Bitcoin, lo que demuestra su relevancia suficiente para un acuerdo de intercambio de vigilancia. Si bien la SEC argumentó que esto no explica por qué se necesita la CME para abordar la manipulación, Bitwise dice que la respuesta es evidente.

«La respuesta del patrocinador solo puede ser que el 50% es el estándar académico uniforme en cada documento de descubrimiento de precios que el patrocinador ha revisado, así como en todos los documentos académicos a los que la comisión ha hecho referencia», escribió Bitwise en su presentación.

«Si la comisión cree que el estándar para satisfacer el primer punto debe ser más alto que ‘leads’ (como ‘abrumadoramente leads’ o ‘casi siempre leads’), entonces la comisión debería declararlo», agregó.

La SEC perdió su demanda con Grayscale en agosto después de que este último acusara a la agencia de rechazar arbitrariamente su solicitud de ETF spot de Bitcoin mientras aprobaba ETF de futuros. Al tiempo que aumenta la confianza de los inversores, Hougan dijo que se necesitan argumentos sólidos relacionados con la relación de futuros de CME con los precios al contado si la SEC apela el fallo judicial.

«En resumen, volvemos al status quo», escribió Hougan. «Desafortunadamente, las presentaciones existentes no incluyen argumentos o investigaciones sustancialmente nuevas que aborden esta pregunta de frente, hasta ahora».

Pagina Original:

Bitwise Pushes Back Against SEC Rationale for Rejecting Bitcoin Spot ETFs