El cofundador de BitMEX, Arthur Hayes, cree que la Reserva Federal perderá su búsqueda para vencer la inflación, beneficiando en última instancia a los «activos de riesgo de suministro finito», como Bitcoin.

En una publicación de blog publicada el miércoles, el ensayista argumentó que la Fed está chupando dinero de un área de la economía mientras inyecta dinero en otra.

Mientras la estrategia de la Fed para combatir la inflación siga siendo «quijotesca», es probable que los activos como Bitcoin aumenten a largo plazo.

«Bitcoin tiene un suministro finito y, por lo tanto, a medida que crece el denominador del papel higiénico fiduciario, también lo hará el valor de Bitcoin en términos de moneda fiduciaria», escribió Hayes. Aparte de la gran tecnología y la criptografía, el ex CEO cree que nada producirá un mejor rendimiento para los inversores además de estacionar su dinero en la Fed y obtener un rendimiento de casi el 6%.

Continuó explicando por qué las tácticas de la Fed han sido defectuosas.

Específicamente, al aumentar continuamente su Programa de Repos Inversas (RRP) y el Interés sobre los Saldos de Reserva (IORB), el banco central se ve obligado a pagar miles de millones más por mes a los depositantes, lo que contrarresta el efecto de la Fed en la oferta monetaria del ajuste cuantitativo (QT; venta de bonos en el mercado abierto).

«Si la Fed cree que para matar la inflación debe elevar las tasas de interés y reducir el tamaño de su balance, entonces se está cortando la nariz a pesar de su cara», escribió Hayes.

El enfoque del banco central difiere de Paul Volcker, un ex presidente del banco central al que se le atribuye la aplastante inflación en la década de 1980 a través de una política monetaria agresiva. Como explicó Hayes, si bien la Fed en la década de 1980 pudo haber ajustado su tasa de política, no microgestionó las tasas de RRP e IORB para igualarla.

«La única variable que cambió desde la perspectiva de la Fed fue el tamaño de su balance», dijo Hayes.

En la actualidad, la Fed está drenando $80 mil millones por mes del mercado a través de QT, mientras inyecta $22.53 mil millones en los bancos. Aunque esto todavía parece «restrictivo», Hayes estimó que el aumento de los gastos por intereses de la deuda del gobierno de Estados Unidos está devolviendo otros $80 mil millones por mes a la economía. «Estimo que ~$23 mil millones en liquidez se inyectan netos cada mes», dijo.

Eventualmente, Hayes dijo que espera que la Fed revierta el curso de QT a medida que el Tesoro de Estados Unidos se repite de compradores alternativos de su deuda, y se desespera por evitar un incumplimiento cataclísmico. Dicho esto, el mercado no parece reconocer esto como inminente, y por lo tanto no ha movido su capital a Bitcoin, todavía.

«Tenemos que bajar para subir», concluyó Hayes. «No voy a luchar contra el mercado, sino simplemente sentarme y aceptar mis estímulos».

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Bitcoin Wins While Fed Prints More ‘Fiat Toilet Paper’, Says Arthur Hayes