El colapso completo de FTX en el lapso de dos semanas ha sido nada menos que asombroso.

Incluso el liquidador de Enron, que ha sido nombrado CEO del intercambio de criptomonedas durante los procedimientos de bancarrota, calificó el alcance de la mala gestión como «sin precedentes».

Y mientras John J. Ray III continúa tamizando los restos humeantes del imperio de Sam Bankman-Fried, sin escatimar palabras en el camino, DeFicontinúa zumbando, atrayendo oferta con tasas de interés premium, atendiendo operaciones sin custodia y liquidando préstamos subgarantizados, todo a la velocidad de Ethereum.

Profundizar en los números muestra cuán impresionantemente distanciadas han estado plataformas como Aave y Uniswap de FTX.

En Aave, por ejemplo, se produjo un aumento único en la actividad la semana pasada. Durante aproximadamente una hora, podría haber ganado más del 73% de interés en su GUSD, la moneda estable vinculada al dólar de Gemini. ¿La razón? Simple pánico humano.

Gemini anunció el miércoles que los retiros de su producto Earn se retrasarían. Estos retrasos se debieron a que el proveedor de préstamos de Gemini Earn, Genesis, detuvo los retiros, citando el contagio continuo de FTX.

De vuelta en Aave, los usuarios retiraron sus tenencias de GUSD y comenzaron a pedir prestado el activo en masa, y algunos especularon que los prestatarios estaban buscando vender en corto la moneda estable.

Al igual que estos dos eventos ocurrieron (retiros y préstamos), las tasas de préstamo se dispararon para atraer más liquidez a la plataforma. Recuerde: casi todas estas plataformas de préstamos descentralizadas operan de acuerdo con la oferta y la demanda. A medida que aumenta la oferta, las tasas de interés bajan; A medida que la oferta disminuya (o los préstamos aumenten), las tasas aumentarán.

Básicamente, a los usuarios se les ofrecía una recompensa en tiempo real por mantener un activo que el mercado había definido temporalmente como arriesgado.

En un gráfico, así es como se veía. Las tasas de interés de los préstamos siguen siendo bastante altas.

En última instancia, en el peor de los casos (bastante improbable), GUSD podría colapsar y Aave podría votar para cerrar este mercado en particular. En cualquier caso, no será el fundador del proyecto, Stani Kulechov, quien decida cómo sucede eso, sino su DAO.

Mientras tanto, en medio de toda la locura de FTX, Uniswap, el intercambio descentralizado más popular de DeFi, superó a las potencias Coinbase por el volumen diario de operaciones en pares de Ethereum.

Otro efecto secundario del caos de FTX ha sido que los usuarios han sacado dinero de los intercambios criptográficos y han recurrido a opciones sin custodia para intercambiar fondos. Por lo tanto, como el intercambio descentralizado más grande y líquido del mercado, Uniswap obtuvo una gran cantidad de volumen.

Y Uniswap tampoco es el único ganador aquí. Los proveedores de liquidez, o personas que habían depositado fondos en diferentes grupos que permitían a los comerciantes intercambiar tokens, también lo recaudaron a medida que aumentaban los volúmenes.

El grupo Wrapped Ethereum (WETH) y USDC en Uniswap, por ejemplo, generó tarifas de $3.8 millones en la última semana. Ese dinero se divide proporcionalmente entre los LP en función de cuánto depositaron. Y los LP pueden ser cualquiera; Los creadores de mercado profesionales, su abuela o un DAO pueden participar.

Las tarifas de gas en Ethereum también se dispararon un poco durante esta debacle; pero pagar un poco más para evitar moverse a través de un intercambio registrado en las Bahamas ciertamente parece dinero bien gastado.

Y finalmente, las ventas se dispararon para otros productos sin custodia como billeteras de hardware de Trezor y Ledger. El CEO de Ledger, Pascal Gauthier, dijo a Decrypt: «La semana pasada se produjo la semana de ventas más alta de Ledger en la historia. El domingo fue nuestro día más alto de ventas. Hasta el lunes, cuando volvimos a batir nuestro máximo histórico».

Por lo tanto, por un lado, la industria de la criptografía todavía se está recuperando de uno de los mayores escándalos en quizás toda la historia financiera.

Por otro lado, las alternativas transparentes al arreglo centralizado tradicional están demostrando por qué las finanzas descentralizadas son tan importantes. Y estas alternativas funcionan muy bien.

Si los reguladores verán las cosas de esta manera es otra cuestión.

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Aave and Uniswap Show How DeFi Keeps Working Amid FTX Crisis