La capitalización de mercado de Bitcoin se está reduciendo en relación con otras criptomonedas populares a medida que el presidente de Estados Unidos, Donald Trump, continúa alejándose de su guerra comercial que alguna vez fue vertiginosa. Pero eso no significa que la «temporada de altcoins» esté a la vuelta de la esquina, según los analistas.

Dicen que un reciente giro hacia los activos de riesgo que ha impulsado a Ethereum y otras altcoins puede no durar en medio de las incertidumbres macroeconómicas en curso, y que los inversores podrían favorecer el activo digital de refugio más seguro si vuelve a surgir la volatilidad.

«Cuando los mercados se centran en la inestabilidad macroeconómica y los riesgos para el dólar estadounidense, es probable que el dominio de Bitcoin aumente», dijo Zach Pandl, jefe de investigación de la gestora de criptoactivos Grayscale, a Decrypt. «Cuando los mercados se centren en todas las aplicaciones de la tecnología blockchain y en la innovación que se está produciendo en las criptomonedas, el dominio de Bitcoin caerá».

Hasta el sábado, la capitalización de mercado de Bitcoin superaba los $2 billones de dólares. Los marcadores de dominio de Bitcoin varían en la cantidad de monedas que rastrean, pero muestran constantemente a BTC en un máximo de cuatro años en comparación con las principales altcoins o con todo el campo.

Los datos de TradingView muestran que entre las 125 principales criptomonedas por capitalización de mercado, Bitcoin representa alrededor del 63.5% de ese valor de mercado combinado. A principios de este mes, el dominio de Bitcoin alcanzó el 64.89% en ese gráfico, lo que representa su nivel más alto desde enero de 2021. Los datos de CoinGecko, en comparación, muestran un dominio de Bitcoin del 60.4% en comparación con todas las demás monedas rastreadas en el mercado.

En las últimas dos semanas, el precio de Ethereum ha subido un 36% a alrededor de $2,485 dólares, superando el aumento de Bitcoin y haciendo una pequeña pero notable mella en el dominio de Bitcoin, junto con otras altcoins que también se han disparado más que Bitcoin durante este período.

Ethereum fue uno de los activos digitales aplastados por los esfuerzos iniciales de Trump para remodelar el comercio mundial, con su precio desplomándose un 45% en el primer trimestre y cayendo por debajo de los $1,500 dólares en abril, según el proveedor de datos de criptomonedas CoinGecko.

Bitcoin se ha beneficiado de su representación como un activo no soberano como el oro, al tiempo que absorbe la mayor parte de los flujos de capital hacia las criptomonedas a través de productos como los fondos cotizados en bolsa, que se aprobaron el año pasado, dijo Pandl.

Durante los ciclos de mercado anteriores, el dominio de Bitcoin ha caído después de que sus precios alcanzan máximos y los traders rotan fondos en altcoins que están más lejos en la curva de riesgo, al menos esa fue una vez el mito predominante de la industria. Sin embargo, los ETFs de Bitcoin al contado podrían entrar en conflicto con esa dinámica, ya que son productos que no permiten a los inversores recurrir a un activo alternativo en la cadena.

Dentro de un rango de nueve a 12 meses, es más probable que el dominio de Bitcoin se estabilice en torno al 60% o 70% del mercado general, en lugar de moverse bruscamente a la baja, dijo Pandl. Es una decisión difícil, añadió, teniendo en cuenta que Bitcoin y las altcoins tienen distintos vientos de cola que podrían estar en juego.

«Somos más o menos igualmente optimistas sobre Bitcoin por razones macro, y sobre las altcoins por razones tecnológicas y relacionadas con la adopción», dijo. «Mi hipótesis de trabajo es que nos estancaremos a partir de aquí».

Juan León, estratega senior de inversiones de la gestora de criptoactivos Bitwise, dijo a Decrypt que la caída del dominio de Bitcoin refleja el mayor apetito por el riesgo de los inversores. La pausa arancelaria de 90 días de Trump, combinada con una menor inflación, está aliviando las preocupaciones más amplias sobre una desaceleración en la economía estadounidense, al tiempo que aumenta las esperanzas de recortes de tasas de la Reserva Federal, dijo.

Las tasas de interés más bajas tienden a beneficiar a los activos de riesgo como las acciones y las criptomonedas debido a los préstamos más baratos y al aumento de la liquidez. Cuando la Fed recortó los costos de endeudamiento el año pasado, los precios de las criptomonedas se dispararon, aunque eso fue antes de la elección del primer «presidente de criptomonedas» de Estados Unidos.

El sentimiento de Leon fue compartido por Greg Magadini, director de derivados del proveedor de datos de criptomonedas Amberdata, quien le dijo a Decrypt que el mercado ha estado «teniendo un gran repunte en los activos de riesgo durante toda la semana, [y] eso ha sido excelente para las altcoins».

Magadini señaló que el precio del oro ha caído a medida que han progresado las negociaciones comerciales entre Estados Unidos y China. Bitcoin, que «cotiza con una mezcla de apetito por el riesgo y ‘oro digital'», ha perdido terreno frente a las altcoins, que «son un juego de riesgo puro», añadió.

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Bitcoin’s Dominance Is Falling—But Don’t Count on Altcoin Season Yet, Analysts Say