¿Es Bitcoin un activo de «risk-on» o «risk-off»? Los analistas de la administradora de activos más grande del mundo, BlackRock, dicen que la moneda digital líder no califica como ninguna de las dos.

En un documento de PowerPoint compartido el miércoles, BlackRock dijo que sus clientes ven en gran medida a Bitcoin como un seguro contra una posible crisis de deuda de Estados Unidos, y que Bitcoin tiene «poca exposición fundamental» a las variables macro que afectan a otras clases de activos. Algunos de sus atributos definitorios, señalaron los analistas de BlackRock, son la oferta limitada de Bitcoin, la naturaleza global y la facilidad de transferencia transfronteriza.

«Las crecientes preocupaciones en Estados Unidos y en el extranjero sobre el estado de los déficits federales y la deuda de Estados Unidos han aumentado el atractivo de posibles activos de reserva alternativos como una posible cobertura contra posibles eventos futuros que afecten al dólar estadounidense», escribieron los analistas de BlackRock.

«En nuestra experiencia con los clientes hasta la fecha, esto explica una parte sustancial del reciente interés institucional en Bitcoin», añadieron.

Estados Unidos tiene actualmente una deuda de $35 billones de dólares, con un déficit presupuestario anual oficial de $2 billones de dólares, según el Reloj de la Deuda de Estados Unidos. Tanto la senadora republicana Cynthia Lummis como el expresidente Donald Trump han recomendado el uso de Bitcoin para ayudar a liquidar la deuda nacional mediante el establecimiento de una reserva estratégica de Bitcoin de 1 millón de BTC.

Los autores del informe describieron a Bitcoin como una «alternativa monetaria no soberana» que está en gran medida desvinculada tanto de las «crisis del sistema bancario, las crisis de deuda soberana, la degradación de la moneda» como de la «disrupción geopolítica». A largo plazo, ven que la adopción de Bitcoin aumentará en proporción a las preocupaciones sobre estos eventos de crisis.

El análisis está en línea con la narrativa de años de Bitcoin como un activo refugio «no correlacionado». Durante años, los defensores de Bitcoin han argumentado que en tiempos de problemas, y a medida que el dólar estadounidense se debilita, los inversores acudirán en masa a activos escasos como Bitcoin. Pero en la práctica, Bitcoin no se ha comportado de esta manera en los últimos años.

Desde al menos 2020, y tras la caída del mercado inducida por la pandemia en marzo de ese año, Bitcoin ha cotizado casi al unísono con Wall Street, y con las acciones tecnológicas en particular. Con respecto a la «disrupción geopolítica», Bitcoin se vendió un 6% a los 10 días de la invasión rusa de Ucrania en 2022, pero había registrado una ganancia neta del 15% en la marca de los 60 días.

BlackRock atribuye estas aparentes contradicciones a la inmadurez de Bitcoin como activo, pero también a su «alta capacidad de venta» durante los períodos de pánico en comparación con activos menos líquidos como los bienes raíces.

Por el momento, BlackRock dice que Bitcoin sigue siendo un activo «riesgoso» debido a los cambios regulatorios y su estatus como tecnología emergente. Estos riesgos, sin embargo, no se comparten con otras clases de inversión, según la gestora de activos.

«Los marcos simples de ‘risk-on’ versus ‘risk-off’ carecen de los matices para ser ampliamente útiles», escribieron los analistas de BlackRock.

RENUNCIA

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Pagina Original:

BlackRock Says Clients Are Buying Bitcoin to Hedge Against US Debt Crisis