Los inversores en criptomonedas están encantados con las inmensas ganancias de Bitcoin este año, aumentando un 50% menos de dos meses después de la aprobación de los ETFs al contado de Bitcoin de Estados Unidos en enero.

Sin embargo, esas ganancias también pueden ser una fuente de incertidumbre, especialmente para los traders. Hasta esta semana, Bitcoin nunca había superado los máximos de un máximo del mercado alcista anterior hasta varios meses después de su evento de «reducción a la mitad» de uno en cuatro años.

Ahora que lo ha hecho antes de lo previsto, ¿podría el largo ciclo de mercado de cuatro años del activo estar completamente fuera de control?

«Hasta ahora, parece que el ciclo de cuatro años permanece intacto», dijo a Decrypt Julio Moreno, jefe de investigación de CryptoQuant. El analista señaló que el precio de Bitcoin aún se movía en línea con el ciclo cuando tocó su mínimo de $15,500 dólares en noviembre de 2022.

La plataforma de análisis on-chain se basa en el ratio MVRV de Bitcoin como una métrica eficaz para medir los mercados alcistas y bajistas de Bitcoin. La relación compara la capitalización de mercado de Bitcoin con la «capitalización realizada», es decir, el valor total de todas las monedas en el momento en que se vendieron por última vez.

Cuanto mayor sea la proporción, más beneficios obtendrán los inversores de Bitcoin y más incentivos tendrán para empezar a vender sus monedas, lo que posiblemente marque un pico de mercado alcista.

«La proporción MVRV aún no ha superado los umbrales de 3.7 que indicarían un tope de ciclo», dijo CryptoQuant.

Según Moreno, las métricas de valoración muestran que el mercado alcista comenzó oficialmente en enero de 2023, en línea con su acción real del precio. Un año después, la demanda récord de Bitcoin lo llevó a un máximo histórico temprano, en gran parte debido a la demanda de ETFs.

«Clasificamos el ciclo del mercado en fases: extremadamente bajista, bajista, alcista temprano, alcista y alcista sobrecalentado», explicó Moreno. En este momento, seguimos en la fase alcista».

El proveedor de análisis on-chain Glassnode tiene múltiples métricas para medir los extremos del ciclo. Uno de ellos es el MVRV, mientras que otros incluyen la tasa a la que los inversores están haciendo HODLing, y cuántas ganancias están tomando los inversores en relación con las pérdidas (también conocido como Relación de Beneficio de Producción Gastada, o SOPR).

Al 6 de marzo, la media móvil de 90 días para SOPR se situó en 1.03, un máximo no visto desde principios de mayo de 2021.

Sin embargo, el analista principal de Glassnode, James Check, sigue siendo ultra optimista de que Bitcoin todavía tiene mucho espacio para crecer.

«Me sorprendería mucho si no superamos los $250,000 dólares en este ciclo», dijo durante una entrevista el jueves. «La estructura que estoy viendo en esta tendencia alcista es muy, muy robusta».

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Is This Bitcoin Bull Market Early? Here’s What the Data Says About Timing the Top