La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) parece estar teniendo discusiones fructíferas con los solicitantes de ETF de Bitcoin al contado.

A finales de noviembre, tanto la gestora de criptoactivos Grayscale como el titán de Wall Street Blackrock confirmaron haber mantenido reuniones con la SEC para discutir sus respectivas Solicitudes para un ETF de Bitcoin. Desde entonces, ambas empresas han presentado enmiendas a sus solicitudes en forma de presentaciones S-1. Y aunque estas enmiendas no son exactamente lo mismo que tener una transcripción de esas reuniones, sí proporcionan algunas pistas sobre lo que el regulador de valores ha estado diciendo.

Además, las enmiendas sugieren que la SEC está sopesando cuidadosamente estas solicitudes, en lugar de rechazarlas rotundamente como lo ha hecho tantas veces en el pasado, a menudo citando el potencial de manipulación del mercado de Bitcoin en sus denegaciones del producto de inversión.

BlackRock presentó anoche una segunda enmienda a su registro inicial S-1 de junio. La solicitud para el iShares Bitcoin Trust, que proporcionaría a los inversores exposición a BTC sin la necesidad de comprar y mantener el activo directamente, ahora menciona específicamente el sistema de liquidación instantánea de Estados Unidos Fedwire y la Sociedad para las Telecomunicaciones Financieras Interbancarias Mundiales, o la red SWIFT.

Las posibles interrupciones de Fedwire y SWIFT siempre se han mencionado como riesgos en el acuerdo de BlackRock para utilizar Coinbase Prime como su corredor principal. Pero ahora están incluidos en una sección que se hizo mucho más larga y específica sobre las razones por las que los reembolsos de acciones para el ETF podrían suspenderse y cómo se notificaría a los inversores.

Otras razones incluyen «interrupción o bifurcación de la red Bitcoin, la piratería, la violación de la ciberseguridad o la interrupción de la energía, Internet o la red Bitcoin», según la presentación ante la SEC del 4 de diciembre. Se trata de una redacción que estaba en una enmienda de octubre a la presentación de la S-1, pero que ahora está escrita para explicar más claramente que podría conducir a una suspensión de los reembolsos de acciones.

Si el ETF de Bitcoin de BlackRock necesita ser disuelto, no va a dar a los inversores el BTC que compró con su dinero. El registro S-1 ahora dice que el BTC subyacente se liquidaría y distribuiría a los inversores como efectivo: «los accionistas no tienen derecho a ninguna de las tenencias de Bitcoin subyacentes del Fideicomiso».

Otra nueva sección especifica que los creadores de mercado a los que el Fideicomiso compra Bitcoin están obligados a realizar la debida diligencia para garantizar que los fondos «no se derivaron ni se asociaron con actividades ilegales o delictivas». Es una adición oportuna. El mes pasado, Binance pagó $4.3 mil millones de dólares para resolver los cargos federales. Entre ellos se encontraba una acusación de que el exchange de criptomonedas tenía débiles controles de lavado de dinero.

El regulador también parece haber estado preocupado por cómo los accionistas pueden obtener información confiable sobre los precios intradía.

Con ese fin, la presentación de BlackRock se ha vuelto más detallada al detallar que los inversores pueden usar el índice CME CF Bitcoin Real Time, o BRTI, que se «actualiza cada 15 segundos» durante la sesión regular del mercado de Nasdaq de 9:30 a.m. a 4:00 p.m. ET. Esa cadencia es el estándar de la industria para determinar el valor intradía de los fondos cotizados en bolsa, pero parece ser algo que la SEC quería que quedara claro para los operadores.

CME lanzó su índice de precios en tiempo real BRTI en 2018, escribiendo en ese momento en un anuncio que estaba «acelerando la profesionalización del comercio de Bitcoin y estableciendo aún más las criptomonedas como una nueva clase de activos».

Las versiones anteriores de la presentación de BlackRock han mencionado el índice de referencia y tasas de referencia de Bitcoin de CME CF. Aunque similares, esas dos referencias se publican una vez al día justo cuando finaliza la negociación en un puñado de mercados financieros importantes como Hong Kong, Londres y Nueva York.

La presentación de BlackRock muestra que el titán de Wall Street ya ha vendido acciones por valor de $100,000 dólares a un inversor inicial a un precio de 25 dólares por acción. No se trata de una aprobación implícita ni mucho menos, sino de una señal de que el gestor de activos se siente lo suficientemente optimista como para conseguir que el ETF se siembre.

La nueva versión del registro de iShares Bitcoin Trust ahora también revela que Coinbase Custody, el custodio elegido por la mayoría de los solicitantes de ETF de Bitcoin, tiene una cobertura de seguro de hasta $320 millones de dólares para cubrir «las pérdidas de los activos digitales que custodia en nombre de sus clientes». BlackRock, sin embargo, no garantiza que la cobertura o las pérdidas de los accionistas estén cubiertas por la póliza de la compañía.

Una sección sobre las responsabilidades del custodio ahora también define un conjunto limitado de circunstancias bajo las cuales se esperaría que Coinbase cubriera las pérdidas de los accionistas: «En general, el Custodio de Bitcoin no es responsable en virtud del Acuerdo de Custodio a menos que sea en caso de negligencia, fraude, violación material de la ley aplicable o mala conducta intencional».

Para Bitwise, que también presentó ayer una enmienda a su solicitud de ETF de Bitcoin, algunos de los cambios son más sencillos. El nombre del fondo potencial se ha cambiado de «Bitwise Bitcoin ETP Trust» a «Bitwise Bitcoin ETF».

Los otros cambios en la aplicación de Bitwise cubren gran parte del mismo terreno que Blackrock al detallar los riesgos de invertir en un fideicomiso que compra Bitcoin.

A pesar de que la SEC todavía tiene otro mes antes de tomar una decisión sobre cualquiera de las solicitudes de ETF de Bitcoin, los inversores han estado invirtiendo dinero en productos cotizados en bolsa de criptomonedas a un ritmo vertiginoso. La semana pasada se invirtieron $176 millones de dólares en ETPs de criptomonedas. Y si los inversores depositan fondos al mismo ritmo esta semana, eso podría llevar el total de tres meses a casi $2 mil millones de dólares.

Todavía no hay garantías de que el mercado tenga un ETF de Bitcoin al contado en el corto plazo. Pero los cambios recientes agregan un poco más de contexto a la ola de retrasos anunciada el mes pasado.

Pagina Original:

SEC Is Talking to Bitcoin ETF Contenders—Here’s What It’s Likely Saying