Olympus DAO podría ser el futuro del dinero (o podría ser un Ponzi)
Sí, es un esquema Ponzi. Pero, ¿a quién le importa? También lo son los dólares en su bolsillo.
Si no ha oído hablar de él, Olympus DAO es un protocolo de finanzas descentralizadas (DeFi) cuyo caso de uso principal parece ser «hacer que la gente se enoje mucho». Los escépticos argumentan que su funcionalidad principal, un esquema de estaca con un rendimiento porcentual anual (APY) del 7,000% a través de nuevas casas de monedas de tokens OHM, es insostenible hasta el punto de ser fraudulenta.
Los inversores de OHM, a su vez, le dirían que la mayor parte de la vida económica contemporánea, respaldada por los gastos de los actores estatales que exceden los ingresos y la inflación perpetua, también es insostenible hasta el punto de la estafa. Ambas partes creen que la otra es ingenua, y ver a cada una reprender a la otra como callow es uno de los principales placeres de Crypto Twitter.
Incluso un escéptico saludable tiene que dar crédito a los OHMies por su novedad. El dinero es simplemente una ilusión compartida colectivamente que permite el intercambio económico, argumentan los OHMi, por lo que fueron e inventaron un nuevo tipo de dinero. Estas nociones fantasiosas valen, asombrosamente, ahora más de $3 mil millones.
OlympusDAO ha logrado esa hazaña tomando prestados principios de ingeniería de cientos de experimentos fallidos antes de ella. Las stablecoins algorítmicas son una clase de criptomoneda que aprovecha una serie de bonos, cupones, mecanismos de replanteo y «rebases» (herramientas que expanden o contraen de forma programática y automática el suministro circulante de una moneda) para crear un activo digital, generalmente uno destinado a rastrear el dólar estadounidense.
La interpretación de OHM deja de lado la noción de una paridad del dólar (como las que están detrás de FRAX y FEI), y ahora sostiene lo que puede ser el experimento algorítmico de activos más exitoso en la corta historia del sector.
Lo ha hecho con herramientas de rebasado y replanteo ligeramente ajustadas que han sido bien pisadas desde un punto de vista técnico, y aunque el protocolo cuenta con innovaciones mecanicistas genuinas, su principal contribución al campo (si se puede llamar una contribución) es la lealtad devota de su comunidad.
Los escépticos se burlan y dicen que está condenado al colapso, el equivalente de blockchain a un esquema de programa de inversión de alto rendimiento. Mientras tanto, los creyentes descansan tranquilos con la confianza engreída derivada de trabajar en el borde sangrante de DeFi, un sector ampliamente difamado e incomprendido que, sin embargo, se ha disparado a $250 mil millones en valor total bloqueado, el equivalente a un banco estadounidense de tamaño mediano.
«Como mínimo, este es uno de los experimentos económicos más interesantes de la historia reciente», dijo el seudónimo fundador de Olympus, Zeus, en una entrevista con CoinDesk. «Ese es honestamente el ángulo con el que Olympus comenzó, modelando esto y diciendo: ‘Esto parece una locura’, y luego descubrir cómo se ve en el mundo real».
«También hay una buena parte de eso en la banca central», agregó, riendo.
Así que se sientan uno frente al otro, los crédulos y los incrédulos, cada uno sonriendo al otro y creyendo que su opuesto es ingenuo. Si los escépticos tienen razón, los únicos casas de naipes que se perpetúan en el futuro previsible serán patrocinados por el Estado.
Mientras tanto, si los OHMies de alguna manera, ridícula e imposiblemente, esquivan la carrera en el banco que ha derribado tantas monedas estables algorítmicas antes, las cosas podrían ponerse bastante extrañas. «Un grupo de degenerados que ejercen el poder de las naciones pequeñas y manejan la política monetaria para un activo de un billón de dólares» es un poco extraño.
¿Personalmente? Estoy mucho tiempo en «las cosas se ponen raras».
La gran obra
Durante años, las monedas estables algorítmicas han sido el equivalente criptográfico de la piedra filosofal.
El sueño ha sido durante mucho tiempo que, con una delicada aplicación de la perspicacia del señoreaje y una fuente suficiente de magia matemática, uno puede crear una moneda de suministro flotante que rastree con precisión el valor del dólar y, lo que es más importante, generar enormes sumas de riqueza en el proceso.
Docenas, si no cientos, de proyectos han florecido al principio, solo para marchitarse en la búsqueda de lo que los eruditos medievales llamaron «La Gran Obra», cada uno acuñando millones de dólares digitales, solo para ver cómo su valor se desvía a cero. Se lee como una especie de parábola en cadena: tecnólogos equivocados destruyendo sumas incalculables de fondos de inversores hasta la saciedad mientras intentan convencer al mercado, una y otra vez, de que esta vez tienen el derecho a inventar.
Aquí está el equivalente algorítmico de stablecoin de nigredo, albedo, citrinitas y rubedo, los ingredientes de la piedra:
Primero tienes bases que expanden o contraen el suministro de una moneda, a menudo directamente en las billeteras de los titulares e incentivando la demanda.
En segundo lugar, los bonos que se pueden comprar y canjear a valores establecidos para el activo algorítmico, lo que proporciona un mecanismo de mercado que ayuda al activo a mantener su paridad.
Y finalmente tiene el staking, un método para bloquear partes de la oferta de activos con el fin de asegurar la utilidad e incentivar aún más la demanda.
Los primeros fracasos como Basis Cash buscaron trabajar solo con esas herramientas. Olympus los aprovecha y también la mecánica más nueva.
Los usuarios de Olympus pueden comprar bonos utilizando monedas estables como DAI y FRAX o tokens de grupo de liquidez que representan partes de los grupos de intercambio descentralizados OHM / ETH y OHM / FRAX. Los stakers también son elegibles para recibir la mayoría de los nuevos OHM acuñados cada ocho horas, un mecanismo inflacionario que técnicamente no es una rebase, pero que se conoce ampliamente como tal. Todo es mecánica algorítmica estándar de stablecoin hasta ahora.
La primera de las innovaciones de Olympus es que abandona la noción de una paridad del dólar, lo que por sí solo le da un alcance psicológico mucho más amplio para determinar el éxito del activo para los inversores: las espirales de muerte y las corridas bancarias no son necesariamente provocadas por OHM que cae por debajo del valor de un dólar.
Además, el protocolo utiliza el último y más popular desarrollo en la teoría algorítmica de stablecoin: «valor controlado por protocolo» o PVC. Esto se manifiesta como una tesorería que puede desplegar enormes sumas de efectivo para defender el precio del activo y ayudar a mantener una paridad o defender un punto de precio.
En la actualidad, esa tesorería, junto con gran parte de la política económica del protocolo, está gestionada por un equipo de 20 personas que han estado realizando reuniones quincenales desde marzo, según el colaborador seudónimo de la organización autónoma descentralizada (DAO) Wartull. El grupo determina los parámetros del protocolo, decide agregar nuevas formas de reservas criptográficas para el tesoro, celebra debates sobre estrategias de rendimiento para el tesoro y vota con tokens DAO acumulados de otros protocolos. Esas decisiones son ejecutadas por 4 de 7 multisig, y el protocolo planea hacer la transición a un DAO completamente en cadena «pronto».
Esta estructura, con una intervención humana similar a la de la banca central, es un marcado contraste con una moneda estable algorítmica «pura», como RAI, que busca minimizar la participación humana y se basa casi por completo en condiciones programáticas preestablecidas para ejecutar la política monetaria, por ejemplo, para dictar el suministro de la moneda en circulación.
Sin embargo, la toma de decisiones humana también permite que el protocolo responda mejor a los caprichos del mercado.
«A nivel de mecanismo, siempre he visto esto como algo así como navegar. No quieres navegar directamente hacia el viento, quieres aprovechar los fenómenos naturales, quieres usarlo», dijo Zeus.
El equipo tiene enormes poderes que hipotéticamente se pueden usar para intervenir para estabilizar el activo OHM de varias maneras. Wartull señaló que el proceso de bonos significa que el protocolo controla el 95% de su propia liquidez en intercambios descentralizados: si alguna vez hay una corrida, simplemente podrían extraer liquidez mientras diseñan un plan de estabilización, por ejemplo.
«Cuando la gente se queja de estos poderes que tienen los bancos centrales, generalmente no se queja de los poderes en sí, sino de quién puede controlarlos», dijo Zeus sobre los poderes del Olimpo. «La volatilidad es un fenómeno natural, y si quieres suprimir eso, necesitas fuerzas antinaturales que lo contrarresten».
Hasta ahora, el experimento está funcionando. Un panel de dune muestra el crecimiento de la tesorería y la capitalización de mercado de OHM aumentando en paralelo de manera efectiva en una tendencia alcista constante desde el inicio del token, salvo algunas corridas bancarias a corto plazo que no lograron empujar a OHM a un verdadero territorio de crisis. La simple existencia del tesoro en lugar de su despliegue real ha demostrado ser una señal psicológica suficiente para mantener el token en un modo expansivo.
Esa es la gran ironía sobre las stablecoins algorítmicas: la solución a un enigma tan grandioso y difícil parece por ahora no ser una ingeniería cada vez más complicada, sino una simple fe.
Nubes de lazo
Sin embargo, esa solución puede no ser una solución en absoluto.
Aquí está el problema con OHM, la parte de esta pieza que más deleitará a los escépticos y hará que los OHMies me den la mayor pena en las menciones:
El tesoro, el más confiado que invocan los creyentes, no significa casi nada. Al menos por el momento, el ampliamente promocionado «respaldo» que proporciona el tesoro es efectivamente inexistente.
Antes de explicar por qué, lea este pasaje del seminal «Economías sagradas» de Albert Eisenstein, cómodamente el mejor libro sobre el pensamiento mágico del dinero:
«La proclamación de que el dinero está respaldado es poco diferente de cualquier otro conjuro ritual en que deriva su poder de la creencia humana colectiva. […] Pero este respaldo es obviamente una ficción: nadie va a cambiar sus terras por la entrega física real, en su puerta, de la combinación prescrita de aceite, grano, créditos de carbono, vientres de cerdo, lingotes de hierro y cualquier otra cosa que esté en la lista».
Al igual que las hipotéticas monedas respaldadas por activos que Eisenstein discute, OHM no se puede canjear directamente por una parte proporcional del tesoro de Olympus. La única relación actual a nivel de protocolo público que tienen los activos de tesorería con el token OHM es que el valor del tesoro se utiliza para calcular la rebase que expande el suministro total de OHM, un suministro total que luego se apuesta por recompensas OHM o se negocia en un mercado abierto y está completamente sujeto a las fuerzas del mercado.
Hipotéticamente, si la presión de venta fuerza la capitalización de mercado de OHM por debajo del valor de su tesorería de stablecoin libre de riesgo, el equipo intervendrá, una promesa implícita que a su vez sirve como un mecanismo estabilizador para OHM. Esa es, por supuesto, una suposición de comportamiento que ha demostrado ser la muerte de innumerables otras monedas estables algorítmicas.
La fe puede entrar en crisis, y modelos como el de OHM pueden tocar fondo, y si disparan su bala de plata , intervenir para recomprar con activos del tesoro – y falla el precio de boya en un escenario de cisne negro, ¿entonces qué?
La verdad incómoda es que OHM es conceptualmente casi idéntico a cualquier otro proyecto muerto antes de él, y el «respaldo» del tesoro es lo suficientemente nocional como para ser efectivamente una ficción. En esencia, el tesoro del Olimpo ha creado las nubes orográficas equivalentes financieras, del tipo que coronan las montañas:
El tesoro, la montaña, es una colección de activos útiles y plásticos; el valor de OHM, la nube, es una abstracción inmaterial basada en las fuerzas del mercado y la creencia ritual de que esas fuerzas están de alguna manera vinculadas a los activos duros del tesoro (a pesar de la presencia de solo vínculos amorfos y tenues). Esos creyentes devotos, los OHMies, existen entre la montaña y la nube, lo real y lo irreal, y por la fuerza del espíritu, están manteniendo la nube atada a la montaña en lugar de dejarla derivar hacia la nada azul.
La paradoja a la que se enfrenta OHM (y por qué es poco probable que las peleas extremadamente entretenidas de Twitter se extinguen pronto) es que la única forma de demostrar que puedes vivir para siempre es viviendo para siempre. Hasta ahora, el precio de OHM es volátil pero vital, muy vivo. La nube continúa flotando sobre la montaña. ¿Cuánto tiempo pueden los creyentes mantenerlo?
Tenedores y cucharas
Sin embargo, aquí está la parte salvaje: una respuesta honesta a la pregunta anterior, y un bugaboo potencial para los escépticos, es «tal vez para siempre».
Un puñado de propiedades arquitectónicas de OHM se están convirtiendo en verticales de productos independientes, lo que podría ayudar a osificar su valor actualmente inefable.
El mecanismo de bonos, que permite a un protocolo «poseer» y controlar su liquidez en un intercambio descentralizado en lugar de «alquilarlo» con generosos subsidios simbólicos de gobernanza, ahora es Olympus Pro, un modelo de bonos como servicio con múltiples clientes que generan ingresos para la plataforma.
Además, un número creciente de bifurcaciones están utilizando el mecanismo de recompensas de staking de Olympus como un método para acumular activos. Podría decirse que esa tendencia comenzó con Klima, una bifurcación que utiliza fondos generados a partir del modelo Ponzinomic de Olympus para comprar créditos de carbono.
Desde entonces, la tendencia ha continuado con Lobis y Redacted, dos plataformas que planean usar el sistema de Olympus como una especie de juego de dinero que les permitirá acumular enormes sumas de CRV (Curve) y CVX (Convex), ambos activos generadores de ingresos que son sistémicamente importantes para DeFi.
«Valida que este es un poderoso mecanismo subyacente para acumular no solo activos, sino también influencia e importancia en cualquier esfera en la que se encuentre», dijo Zeus sobre las bifurcaciones.
Considere un escenario de bifurcación de acumulación de activos en el que el esquema Ponzi colapsa y los compradores se niegan a comprar más del activo base independientemente de los incentivos. Un DAO eventualmente pondría fin a las nuevas emisiones de tokens porque no tiene sentido continuarlas si los participantes del mercado se niegan a comprar. Con el juego concluido y los rendimientos detenidos, de repente podría haber un DAO a cargo de una parte significativa de CRV y CVX, y con tokens de gobernanza, que podría aprovecharlos para obtener ingresos.
«Constantemente hay estos ingresos por sobornos que se envían a los titulares de CVX. Pero, ¿qué pasa con en lugar de tener que sobornar a los titulares, tiene que mantener su token de gobierno? ¿Qué tipo de prima dicta eso para el token?» Zeus especuló.
Múltiples tenedores también están trabajando para acumular OHM, que ahora también tiene generosas sumas de CVX en su tesorería. Hay un mundo en el que esta expansión por poder conduce a la sostenibilidad, ya que múltiples partes buscan controlar OHM como una forma de controlar su tesorería.
«Esta es una visión futura de Olympus: Olympus está siendo gobernado por los protocolos que poseen OHM, decidiendo hacia dónde dirigir un cofre de guerra de miles de millones. Olympus se convertirá en un vehículo de todo DeFi, la moneda de reserva de DeFi», dijo Zeus sobre este hipotético juego final.
Lo que comenzó como un experimento psicológico (¿cuánto tiempo pueden los bichos raros de Internet seguir creyendo en sus frijoles mágicos?) se está convirtiendo lentamente en uno económico genuino como una serie de fuerzas estabilizadoras, incluido el crecimiento del tesoro, la dependencia inter-DAO, la liquidez concentrada, la verticalización y la normalización, todo conspira para hacer de OHM un activo legítimo.
En resumen, puede durar mucho más de lo que a los escépticos les gustaría.
Bichos raros en el desierto
Aún así, seamos realistas: los OHMies son un grupo de avatares de mujeres de anime pseudo-anónimas en un canal de Discord.
La idea de que estos tontos que viven en el sótano puedan hacer que exista una nueva forma de dinero es ridícula. Cualquiera que sostenga esta creencia debe ser burlado y compadeido, porque son una rana tonta que pronto será desautorizado de sus delirios de grandeza.
¡Pero! Por otro lado. Por otra parte, toda la religión abrahámica se remonta a unos pocos cientos de almas perdidas vagando por los desiertos levantinos.
Considere eso: los muchos milenios de contribuciones al arte, la filosofía, la música, la arquitectura, todo lo que hace que valga la pena vivir la vida y los tesoros mismos de nuestra especie, dotados de las tradiciones del judaísmo, el islam y el cristianismo y otros, todo porque algunos creyentes hambrientos y destrozados se negaron a renunciar a la fe.
Hace toda una semana, presencié a 17,000 extraños recaudar $40 millones para comprar una copia de la Constitución de los Estados Unidos, y el aparente token de gobierno de su DAO, PEOPLE, se reunió 20 veces a pesar de que sus esfuerzos fracasaron miserablemente.
¿Por qué OHM no puede durar más de una década? ¿Infierno, cien años? Cosas más salvajes han sucedido justo este mes.
Mi mente dice que va a colapsar. Probablemente en llamas, estilo crash-and-burn, con suicidios y, dependiendo del tamaño que alcancen antes del fracaso, tal vez incluso audiencias del Congreso.
Pero mi corazón está con las ranas. Su dinero no es muy diferente de las cosas de mala calidad y degradación que el estado fuerza en nuestras cuentas bancarias (y ciertamente no es tonto). Es un infierno mucho más extraño, y como muchos han observado, no me parece que las cosas se estén volviendo menos extrañas en el corto plazo.
Pagina Original:
Olympus DAO Might Be the Future of Money (or It Might Be a Ponzi)
