Tesla, Microstrategy y otras compañías que invierten en Bitcoin deben esperar registrar cualquier reducción en el valor recuperable de sus activos, conocido como un cargo por deterioro, cuando el valor de sus tenencias cae.

Según algunos analistas, este cargo contable significa que las empresas que poseen Bitcoin podrían enfrentar una pérdida sustancial al final de este próximo trimestre.

El gigante del software Microstrategy tiene 92,079 BTC ($3.7 mil millones), lo que representa la mayor parte de su tesorería. Vendió $500 millones en deuda corporativa la semana pasada, por lo que podría agregar a ese total y se cree que se está preparando para comprar mil millones más adicionales.

Microstrategy ya ha registrado pérdidas trimestrales debido a cargos por deterioro en el tercer trimestre del año pasado y en el primero de este año. La semana pasada, la compañía dijo que espera asumir un cargo de al menos $285 millones en su inversión en Bitcoin en el período actual, lo que la empujará a otra pérdida trimestral.

Los cargos por deterioro surgen porque las criptomonedas son clasificadas de manera diferente a otras monedas por la Junta de Normas de Contabilidad Financiera de los Estados Unidos (FASB, por sus libertades) como un «activo intangible de vida indefinida».

Esto significa que las empresas deben registrar el valor de bitcoin en el momento de la compra. Si el valor aumenta, no pueden registrar esas ganancias hasta que se venda el bitcoin. Pero si el valor cae, la compañía debe anotar el valor de sus participaciones como un cargo por deterioro.

Tesla y otros inversores corporativos de Bitcoin se enfrentan a esta regla fiscal menor.

Inicialmente, el gambito Bitcoin de Tesla de $1.5 mil millones parecía un gran ganador, especialmente después de que el fabricante de automóviles eléctricos vendió el 10% de sus monedas para una gran ganancia en abril. El propósito, dijo, era confirmar que la criptomoneda «podría liquidarse fácilmente sin mover [el] mercado».

Pero todavía se necesitaba un cargo por deterioro, o amortización, de las ganancias antes de impuestos, y eso redujo la ganancia neta de Tesla para el primer trimestre de $128 millones a $101 millones.

Según los analistas, incluso si Bitcoin rebota por encima del precio de compra, Tesla y Microstrategy no pueden marcar las monedas de nuevo y eliminar la amortización. En cambio, las ganancias solo se pueden obtener cuando se vende el activo criptográfico. Y como es probable que los cargos de este próximo trimestre sean mucho más castigadores que el anterior, los inversores pueden verse obligados a hacer precisamente eso.

Deterioros y ultra-volatilidad

Bitcoin es notoriamente volátil. La criptomoneda se ha tambaleado desde más de un máximo histórico de $64,863 a $30,682 desde mediados de abril (Musk irónicamente jugó un papel importante en su caída de precios cuando anunció que Tesla ya no aceptaría Bitcoin), y ha virado un 10% durante una semana a mediados o finales de mayo.

Pero el hecho de que las criptomonedas se clasifiquen de manera diferente a otras monedas es menos conocido y hace que sea un dolor de cabeza contable.

«El nombre Bitcoin sugiere que debería tratarse como moneda, lo que requeriría una contabilidad de mercado a mercado», dijo Ed Ketz, profesor de contabilidad en la Universidad Estatal de Penn, a Decrypt. Sin embargo, también agregó que si Bitcoin fuera tratado como una moneda, esto significaría una volatilidad aún mayor en sus ganancias trimestrales.

Los cargos por deterioro significan que, en el peor de los casos, si Bitcoin cae muy por debajo del precio al que se compró, una empresa podría verse obligada a vender parte del BTC que compró para cubrir la pérdida, incluso si su inversión general todavía está por encima del agua.

Si la compañía es tan de alto perfil como Tesla, eso tiene implicaciones importantes para el precio general del activo.

Los analistas de Fortune estiman que si Tesla comprara Bitcoin en enero y febrero a un costo promedio de $31,600, los cargos por deterioro para el segundo trimestre llegarían a $65 millones.

Y, a pesar de las garantías de Elon Musk de que Tesla no venderá más de su Bitcoin, Ketz cree que esta sería, de hecho, la mejor estrategia para compensar la pérdida por deterioro y puede ser la verdadera razón detrás de su venta anterior de Bitcoin en abril.

«Tesla preferiría no tener pérdidas por deterioro en Bitcoin, por lo que lo que hizo fue vender sus tenencias con valoraciones más bajas para reconocer una ganancia que compensó con creces la pérdida por deterioro», dijo Ketz. «Sospecho que intentará vender algo de Bitcoin, de nuevo, aquellos en las valoraciones más bajas, para generar ganancias que suavizarán el golpe o incluso mostrarán una ganancia neta en trimestres futuros».

Contabilización de deterioros

Valorar cada moneda por separado, en lugar de valorarla como un grupo o cartera, fue clave para el enfoque de Tesla, dijo Katz. «Es una buena táctica para suavizar las angustias contables, pero uno se pregunta cuánto tiempo podrá jugar este partido. E incluso si puede continuar, eventualmente agotará las acciones de Bitcoin».

«Y esta gimnasia contable también podría hacer que Bitcoin sea menos viable como activo de reserva, para los inversores. La contabilidad es un poco incongruente con el propósito subyacente», dijo Jennifer Stevens, profesora de contabilidad en la Universidad de Ohio, al Wall Street Journal.

Las reglas también podrían estar impidiendo que otras empresas inviertan en criptomonedas. Según una encuesta de febrero de Gartner, solo el 5% de los directores financieros encuestados dijeron que planeaban mantener Bitcoin este año.

«Las empresas tendrán una mirada dura a estas experiencias de Tesla antes de invertir en Bitcoin», dijo Ketz. «Parece una buena inversión cuando los precios subiendo, pero tiene un lado oscuro cuando los precios bajan».

Microstrategy también ha reconocido públicamente el riesgo involucrado: «La concentración de nuestras tenencias de Bitcoin mejora los riesgos inherentes a nuestra estrategia de adquisición de Bitcoin», escribió, y agregó: «El servicio de nuestra deuda requerirá una cantidad significativa de efectivo, y es posible que no tengamos suficiente flujo de efectivo de nuestro negocio para pagar nuestra deuda».

Tal clase de activos mercurial puede adaptarse a una clase particular de inversionista, un inconformista como Musk, pero duplicar el riesgo puede no ser una estrategia pegadiza para la mayoría.

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Tesla and Microstrategy’s Bitcoin Bet Brings Accounting Headache