Bitcoin pasa $ 10K, pero ¿por qué ha luchado mientras el oro brilló?

Bitcoin finalmente se ha roto de manera convincente por encima de la importante marca de $ 10,000, pero ¿por qué ha luchado tanto en los últimos meses cuando el oro se ha disparado a un máximo histórico?

A principios de este año, los inversores en activos digitales estaban agotando los billones de dólares de las inyecciones de dinero del banco central en respuesta a la recesión mundial inducida por el coronavirus. La apuesta era que la avalancha de liquidez eventualmente conduciría a la inflación, lo que a su vez elevaría los precios tanto del oro, visto históricamente como una cobertura contra la degradación de la moneda, y bitcoin, a veces denominado «oro digital» o «Oro 2.0» debido a su escasa oferta.

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Sin embargo, desde finales de abril, cuando disminuyeron los giros del mercado relacionados con el coronavirus, Bitcoin se ha quedado atrás del oro, frustrando la narrativa de inversión de la criptomoneda.

Los precios del oro han aumentado durante el período, la semana pasada superando el máximo histórico de cierre de $ 1,891.90 por onza alcanzado en 2011, y ahora se cotizan a un máximo intradiario récord de $ 1,940 por onza. El máximo de por vida anterior de $ 1,921 se alcanzó en septiembre de 2011.

Mientras tanto, Bitcoin se ha estancado en un estrecho rango de negociación desde abril y solo anoche alcanzó los $ 10,200, un nivel no muy lejos de la mitad de su máximo histórico de $ 20,000 alcanzado en 2017.

Según un puñado de inversores y analistas entrevistados por CoinDesk, bitcoin es mucho menos maduro que el oro y, por lo tanto, puede carecer de un historial creíble como cobertura de la inflación. Por lo tanto, tiene dificultades para atraer ofertas de cobertura a pesar de un reciente aumento en las expectativas de inflación.

«La sensibilidad a la inflación de Bitcoin no se ha probado en los últimos 10 años, ya que no ha habido un aumento sostenido en las presiones de los precios». Charlie Morris, fundador de la firma de inversión ByteTree Asset Management, dijo en una entrevista de audio a través de WhatsApp.

Es un cambio en el tono de hace unos meses, cuando la exageración alcista sobre Bitcoin era tan omnipresente que eliminó cualquier reserva sobre el historial comercial limitado de Bitcoin o el tamaño del mercado. De repente, no faltan las advertencias para explicar por qué Bitcoin no ha reflejado las expectativas de inflación que parecen estar impulsando el oro.

Para agregar insulto a la lesión, otros rincones de los mercados de criptomonedas son candentes: el éter, la segunda criptomoneda más grande después de Bitcoin, ha ganado un 150% este año. Bitcoin ha subido un 42% en 2020.

«Bitcoin tiene su propia microeconomía muy exclusiva de la criptografía, incluidos los ciclos de dificultad de minería, el entorno regulatorio cambiante y otros factores que tienen poco que ver con la inflación», dijo Richard Rosenblum, cofundador de GSR, a First Mover en un chat de Telegram.

Las expectativas de inflación de EE. UU., Según lo implicado en el mercado para la tasa de inflación de equilibrio de 10 años de EE. UU., Han aumentado a 1.51%, la más alta desde febrero. Han subido del 0,5% el 19 de marzo, ya que el balance de la Reserva Federal se expandió en más de $ 3 billones.

Bitcoin inicialmente aumentó junto con el aumento en las expectativas de inflación. El movimiento de $ 3,867 a $ 10,000 visto en los dos meses a mediados de mayo probablemente fue impulsado por la narrativa alcista que rodea la reducción a la mitad del 12 de mayo. Desde entonces, la criptomoneda estuvo bloqueada en el rango de $ 9,000 a $ 10,000 hasta el 26 de julio, mientras que las expectativas de inflación continuaron aumentando.

Sin embargo, el oro ha atraído una oferta constante en los últimos cuatro meses, dada su larga historia de servir como cobertura de la inflación, según Joseph Trevisani, analista de FXStreet y ex operador propietario de Credit Suisse.

El metal amarillo aumentó en un promedio de 15% en términos reales o ajustados a la inflación en los ocho años entre 1974 y 2008, cuando la inflación anual de EE. UU., Medida por el índice de precios al consumidor, fue superior al 5%, según el Journal of Wealth Management. El oro aumentó más del doble a alrededor de $ 1,920 desde $ 850 en los tres años posteriores a la caída de mediados de 2008, ya que las inyecciones de liquidez de emergencia de la Fed elevaron las expectativas de inflación.

«La historia del oro como cobertura de la inflación es bien conocida», dijo Trevisani a First Mover en una charla de Slack. “El oro es una cobertura de larga data contra la catástrofe. Bitcoin no lo es, o al menos no está probado ”.

De hecho, toda la existencia de Bitcoin, desde su lanzamiento a principios de 2009, se ha desarrollado en un entorno de baja inflación. La tasa de inflación de equilibrio a 10 años cayó de 1.6% a -0.62% en los dos años hasta 2013, y se mantuvo estancada en un rango entre 0% y 0.8% de 2014 a enero de 2020. Eso está muy por debajo del objetivo de 2% de la Fed para inflación anual

El mercado del oro, en alrededor de $ 10 billones, tiene suficiente profundidad y liquidez para absorber grandes entradas relacionadas con cobertura o refugio. La capitalización de mercado de Bitcoin es comparativamente insignificante, con $ 189 mil millones.

«El oro es como un petrolero, mientras que el bitcoin es mucho más como una lancha rápida», dijo Gavin Smith, CEO del fondo de cobertura de criptomonedas Panxora, en una entrevista telefónica con First Mover. «Sin embargo, mirando de tres a cinco años, verá la trayectoria de ambos, y dirá que ambos fueron una jugada de inflación».

Otro factor que impide que las instituciones y otros inversores tradicionales hagan grandes asignaciones de cartera a bitcoin es la creencia de que su acción de precios y los fundamentos de la red no están tan íntimamente conectados como el oro con el destino de la economía global.

«Bitcoin es interesante, pero creo que nos dice poco sobre cualquier cosa en el mundo real», dijo Marc Chandler, ex estratega jefe de divisas del gigante banco británico HSBC, a First Mover en un chat de LinkedIn.

Los bancos centrales, que no invierten en bitcoin, a menudo compran oro en momentos de estrés, y fueron compradores netos durante el primer trimestre afectado por el virus, según la fuente de datos Gold Hub.

«Nada ha subido tanto como el oro», escribió Mati Greenspan, fundador de la firma de análisis de criptomonedas y divisas extranjeras Quantum Economics, el viernes en un correo electrónico a los suscriptores. “La ausencia de un importante rally de bitcoins también es un poco desconcertante, especialmente porque una de las principales narrativas de la acción actual en oro es la falta de confianza en los bancos centrales. Posiblemente se unirá más adelante. Supongo que ya veremos «.

Después del aumento de Bitcoin el domingo, solo el tiempo dirá si ese proceso acaba de comenzar.

Pagina Original:

https://www.coindesk.com/first-mover-bitcoin-at-last-passes-10k-but-why-has-it-struggled-while-gold-shone



Categorías:Noticias

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