¿Qué es Yield Farming? El combustible del cohete de DeFi, explicado

Según DeFi Pulse, hay $ 1.9 mil millones en activos de cifrado bloqueados en DeFi en este momento. Según CoinDesk ICO Tracker, el mercado de ICO comenzó a superar los $ 1 mil millones en julio de 2017, solo unos meses antes de que las ventas de tokens comenzaran a hablarse en la televisión.

Debate yuxtaponiendo estos números si lo desea, pero lo que nadie puede cuestionar es esto: los usuarios de Crypto están poniendo cada vez más valor para trabajar en aplicaciones DeFi, impulsadas en gran medida por la introducción de una nueva pastura generadora de rendimiento, el token de gobernanza COMP de Compound.

Los tokens de gobernanza permiten a los usuarios votar sobre el futuro de los protocolos descentralizados, claro, pero también presentan nuevas formas para que los fundadores de DeFi atraigan activos a sus plataformas.

Dicho esto, son los proveedores de cripto liquidez los protagonistas del momento presente. Incluso tienen un nombre digno de meme: agricultores de rendimiento.

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Donde empezó

El mercado de crédito basado en Ethereum Compound comenzó a distribuir su token de gobierno, COMP, a los usuarios del protocolo el pasado 15 de junio. La demanda del token (aumentada por la forma en que se estructuraba su distribución automática) dio inicio a la moda actual y llevó a Compound a la posición de liderazgo en DeFi

El nuevo término candente en cripto es «agricultura de rendimiento», una abreviatura de estrategias inteligentes en las que poner criptografía temporalmente a disposición de la aplicación de alguna startup le da a su propietario más criptomoneda.

Otro término flotante es «minería de liquidez».

El zumbido en torno a estos conceptos se ha convertido en un ruido sordo a medida que más y más personas se interesan.

El observador de criptomonedas casual que solo aparece en el mercado cuando la actividad se calienta podría estar comenzando a tener una leve sensación de que algo está sucediendo en este momento. Confíe en nuestra palabra: la producción agrícola es la fuente de esas vibraciones.

Pero si todos estos términos («DeFi», «minería de liquidez», «agricultura de rendimiento») son demasiado griegos para usted, no tema. Estamos aquí para atraparte. Entraremos en todos ellos.

Vamos a pasar de lo más básico a lo más avanzado, así que siéntase libre de saltar adelante.

¿Qué son los tokens?

La mayoría de los lectores de CoinDesk probablemente lo sepan, pero por si acaso: los tokens son como el dinero que ganan los jugadores de videojuegos mientras luchan contra monstruos, dinero que pueden usar para comprar equipo o armas en el universo de su juego favorito.

Pero con blockchains, los tokens no se limitan a un solo juego de dinero en línea multijugador masivo. Pueden ganarse en uno y usarse en muchos otros. Por lo general, representan la propiedad de algo (como una parte de un grupo de liquidez de Uniswap, que abordaremos más adelante) o el acceso a algún servicio. Por ejemplo, en el navegador Brave, los anuncios solo se pueden comprar utilizando el token de atención básica (BAT).

Si los tokens valen dinero, entonces puedes realizar operaciones bancarias con ellos o al menos hacer cosas que se parecen mucho a la banca. Así: finanzas descentralizadas.

Los tokens demostraron ser el gran caso de uso de Ethereum, la segunda cadena de bloques más grande del mundo. El término de arte aquí es «tokens ERC-20», que se refiere a un estándar de software que permite a los creadores de tokens escribir reglas para ellos. Los tokens se pueden usar de varias maneras. A menudo, se usan como una forma de dinero dentro de un conjunto de aplicaciones. Entonces, la idea para Kin era crear un token que los usuarios de la web pudieran gastar entre ellos en cantidades tan pequeñas que casi parecería que no estaban gastando nada; es decir, dinero para internet.

Las fichas de gobierno son diferentes. No son como una ficha en una sala de videojuegos, como se describieron tantas fichas en el pasado. Funcionan más como certificados para servir en una legislatura en constante cambio, ya que les dan a los titulares el derecho de votar sobre los cambios a un protocolo.

Entonces, en la plataforma que demostró que DeFi podía volar, MakerDAO, los titulares de su token de gobierno, MKR, votan casi todas las semanas sobre pequeños cambios en los parámetros que rigen cuánto cuesta pedir prestado y cuánto ganan los ahorradores, y así sucesivamente.

Sin embargo, una cosa que todos los tokens criptográficos tienen en común es que son negociables y tienen un precio. Entonces, si los tokens valen dinero, entonces puedes realizar operaciones bancarias con ellos o al menos hacer cosas que se parecen mucho a la banca. Así: finanzas descentralizadas.

¿Qué es el DeFi?

Buena pregunta. Para las personas que se desconectaron un poco en 2018, solíamos llamar a esto «finanzas abiertas». Sin embargo, esa construcción parece haberse desvanecido, y «DeFi» es la nueva jerga.

En caso de que eso no te haga perder memoria, DeFi es todo lo que te permite jugar con dinero, y la única identificación que necesitas es una billetera criptográfica.

En la web normal, no puedes comprar una licuadora sin darle al propietario del sitio suficientes datos para conocer toda tu historia de vida. En DeFi, puedes pedir prestado dinero sin que nadie te pregunte tu nombre.

Puedo explicar esto, pero nada realmente lo trae a casa como probar una de estas aplicaciones. Si tiene una billetera Ethereum que tiene incluso $ 20 en criptografía, vaya a hacer algo con uno de estos productos. Visite Uniswap y cómprese algo de DIVERSIÓN (un token para aplicaciones de juegos de apuestas) o WBTC (bitcoin envuelto). Vaya a MakerDAO y cree $ 5 en DAI (una moneda estable que tiende a valer $ 1) a partir del éter digital. Vaya a Compuesto y pida prestado $ 10 en USDC.

(Observe las cantidades muy pequeñas que sugiero. El viejo dicho criptográfico que dice «no ponga más de lo que puede permitirse perder» se duplica para DeFi. Esto es súper complejo y muchas cosas pueden salir mal. Esto puede ser Productos de «ahorro» pero no son para sus ahorros de jubilación).

Por inmaduro y experimental que sea, las implicaciones de la tecnología son asombrosas. En la web normal, no puedes comprar una licuadora sin darle al propietario del sitio suficientes datos para conocer toda tu historia de vida. En DeFi, puedes pedir prestado dinero sin que nadie te pregunte tu nombre.

Las aplicaciones de DeFi no se preocupan por confiar en usted porque tienen la garantía que usted puso para respaldar su deuda (en Compuesto, por ejemplo, una deuda de $ 10 requerirá alrededor de $ 20 en garantía).

Si toma este consejo e intenta algo, tenga en cuenta que puede cambiar todas estas cosas tan pronto como las haya eliminado. Abra el préstamo y ciérrelo 10 minutos después. Está bien. Advertencia justa: puede que le cueste un poco en tarifas, y el costo de usar Ethereum en este momento es mucho más alto de lo habitual, en parte debido a esta nueva actividad. Pero no es nada que deba arruinar a un usuario de cifrado.

Entonces, ¿qué sentido tiene pedir prestado a las personas que ya tienen el dinero? La mayoría de las personas lo hacen para algún tipo de comercio. El ejemplo más obvio, para abreviar un token (el acto de obtener ganancias si su precio cae). También es bueno para alguien que quiere retener una ficha pero aún jugar en el mercado.

 

¿El funcionamiento de un banco no requiere mucho dinero por adelantado?

Lo hace, y en DeFi ese dinero es proporcionado en gran parte por extraños en Internet. Es por eso que las nuevas empresas detrás de estas aplicaciones bancarias descentralizadas encuentran formas inteligentes de atraer HODLers con activos inactivos.

La liquidez es la principal preocupación de todos estos productos diferentes. Es decir: ¿Cuánto dinero tienen bloqueado en sus contratos inteligentes?

“En algunos tipos de productos, la experiencia del producto mejora mucho si tiene liquidez. En lugar de pedir prestado a VC o inversores de deuda, usted pide prestado a sus usuarios ”, dijo el socio gerente de Electric Capital, Avichal Garg.

Tomemos Uniswap como ejemplo. Uniswap es un «creador de mercado automatizado» o AMM (otro término de arte de DeFi). Esto significa que Uniswap es un robot en Internet que siempre está dispuesto a comprar y también siempre está dispuesto a vender cualquier criptomoneda para la que tenga un mercado.

En Uniswap, hay al menos un par de mercado para casi cualquier ficha en Ethereum. Detrás de escena, esto significa que Uniswap puede hacer que parezca que está haciendo un intercambio directo por cualquiera de los dos tokens, lo que facilita a los usuarios, pero todo está construido alrededor de grupos de dos tokens. Y todos estos pares de mercado funcionan mejor con grupos más grandes.

¿Por qué sigo escuchando sobre «piscinas»?
Para ilustrar por qué ayuda más dinero, analicemos cómo funciona Uniswap.

Digamos que había un mercado para USDC y DAI. Estas son dos fichas (ambas monedas estables pero con diferentes mecanismos para retener su valor) que valen $ 1 cada una todo el tiempo, y que generalmente tienden a ser ciertas para ambas.

El precio que muestra Uniswap por cada token en cualquier par de mercado agrupado se basa en el saldo de cada uno en el grupo. Entonces, simplificando esto mucho por el bien de la ilustración, si alguien estableciera un grupo de USDC / DAI, debería depositar cantidades iguales de ambos. En un grupo con solo 2 USDC y 2 DAI, ofrecería un precio de 1 USDC por 1 DAI. Pero luego imagine que alguien puso 1 DAI y sacó 1 USDC. Entonces el grupo tendría 1 USDC y 3 DAI. La piscina estaría muy fuera de control. Un inversionista inteligente podría obtener una ganancia fácil de $ 0.50 al ingresar 1 USDC y recibir 1.5 DAI. Esa es una ganancia de arbitraje del 50%, y ese es el problema con la liquidez limitada.

(Por cierto, esta es la razón por la cual los precios de Uniswap tienden a ser precisos, ya que los comerciantes lo ven por pequeñas discrepancias en el mercado en general y los cambian por ganancias de arbitraje muy rápidamente).

Sin embargo, si hubiera 500,000 USDC y 500,000 DAI en el grupo, un intercambio de 1 DAI por 1 USDC tendría un impacto insignificante en el precio relativo. Por eso es útil la liquidez.

Puede pegar sus activos en Compuesto y ganar un poco de rendimiento. Pero eso no es muy creativo. Usuarios que buscan ángulos para maximizar ese rendimiento: esos son los productores de rendimiento.

Efectos similares se mantienen en DeFi, por lo que los mercados quieren más liquidez. Uniswap resuelve esto cobrando una pequeña tarifa en cada operación. Lo hace al afeitarse un poco de cada operación y dejarla en el grupo (por lo que un DAI realmente se negociaría por 0.997 USDC, después de la tarifa, aumentando el grupo general en 0.003 USDC). Esto beneficia a los proveedores de liquidez porque cuando alguien pone liquidez en el grupo, posee una parte del grupo. Si se ha negociado mucho en ese grupo, se han ganado muchas tarifas y el valor de cada acción crecerá.

Y esto nos lleva de vuelta a los tokens.

La liquidez agregada a Uniswap está representada por un token, no una cuenta. Por lo tanto, no hay ningún libro mayor que diga: «Bob posee el 0.000000678% del grupo DAI / USDC». Bob solo tiene una ficha en su billetera. Y Bob no tiene que guardar esa ficha. Él podría venderlo. O úsalo en otro producto. Volveremos a esto, pero ayuda a explicar por qué a la gente le gusta hablar de los productos DeFi como «dinero Legos».

Entonces, ¿cuánto dinero gana la gente al poner dinero en estos productos?

Puede ser mucho más lucrativo que poner dinero en un banco tradicional, y eso es antes de que las nuevas empresas comiencen a entregar tokens de gobierno.

El compuesto es el favorito actual de este espacio, así que utilicémoslo como ilustración. Al escribir estas líneas, una persona puede poner USDC en Compuesto y ganar 2.72% en él. Pueden poner la correa (USDT) y ganar 2.11%. La mayoría de las cuentas bancarias de EE. UU. Ganan menos del 0.1% en estos días, lo que es lo suficientemente cercano a nada.

Sin embargo, hay algunas advertencias. Primero, hay una razón por la cual las tasas de interés son mucho más jugosas: DeFi es un lugar mucho más riesgoso para estacionar su dinero. No existe una Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC) que proteja estos fondos. Si hubiera una corrida en Compuesto, los usuarios podrían verse incapaces de retirar sus fondos cuando quisieran.

Además, el interés es bastante variable. No sabes lo que ganarás en el transcurso de un año. La tasa del USDC es alta en este momento. Fue bajo la semana pasada. Por lo general, se sitúa en algún lugar del rango del 1%.

Del mismo modo, un usuario podría verse tentado por activos con rendimientos más lucrativos como el USDT, que generalmente tiene una tasa de interés mucho más alta que el USDC. (El lunes por la mañana, lo contrario era cierto, por razones poco claras; esto es criptografía, recuerde). La compensación aquí es la transparencia del USDT sobre los dólares del mundo real que se supone que tiene en un banco del mundo real no está a la altura. con USDC’s. A menudo, la diferencia en las tasas de interés es la forma en que el mercado le dice que un instrumento es visto como un dicier que otro.

Los usuarios que hacen grandes apuestas en estos productos recurren a las compañías Opyn y Nexus Mutual para asegurar sus posiciones porque no hay protecciones gubernamentales en este espacio naciente, más sobre los amplios riesgos más adelante.

Por lo tanto, los usuarios pueden pegar sus activos en Compound o Uniswap y ganar un poco de rendimiento. Pero eso no es muy creativo. Usuarios que buscan ángulos para maximizar ese rendimiento: esos son los productores de rendimiento.

OK, ya sabía todo eso. ¿Qué es la producción agrícola?

En términos generales, el rendimiento agrícola es cualquier esfuerzo para poner en funcionamiento los activos de cifrado y generar la mayor rentabilidad posible de esos activos.

En el nivel más simple, un productor de rendimiento podría mover activos dentro del Compuesto, persiguiendo constantemente el grupo que ofrezca el mejor APY de una semana a otra. Esto podría significar pasar a grupos más riesgosos de vez en cuando, pero un productor de rendimiento puede manejar el riesgo.

«La agricultura abre nuevos arbs de precios [arbitraje] que pueden extenderse a otros protocolos cuyos tokens están en el grupo», dijo Maya Zehavi, consultora de blockchain.

Sin embargo, debido a que estas posiciones son simbólicas, pueden ir más allá.

Este fue un nuevo tipo de rendimiento en un depósito. De hecho, era una forma de obtener un rendimiento de un préstamo. ¿Quién ha oído hablar alguna vez de un prestatario que obtiene un rendimiento de una deuda de su prestamista?

En un ejemplo simple, un agricultor de rendimiento podría poner 100,000 USDT en el Compuesto. Recibirán un token por esa apuesta, llamado cUSDT. Digamos que recuperan 100,000 cUSDT (la fórmula del Compuesto es una locura, así que no es 1: 1 así, pero no importa para nuestros propósitos aquí).

Luego pueden tomar ese cUSDT y ponerlo en un grupo de liquidez que toma cUSDT en Balancer, un AMM que permite a los usuarios configurar fondos de índice criptográfico de reequilibrio automático. En tiempos normales, esto podría ganar una pequeña cantidad más en tarifas de transacción. Esta es la idea básica de la producción agrícola. El usuario busca casos extremos en el sistema para obtener el mayor rendimiento posible en tantos productos como sea posible.

En este momento, sin embargo, las cosas no son normales y probablemente no lo serán por un tiempo.

¿Por qué la producción agrícola está tan de moda en este momento?

Debido a la minería de liquidez. La sobrealimentación minera de liquidez produce cultivos.

La minería de liquidez es cuando un agricultor de rendimiento obtiene una nueva ficha, así como el rendimiento habitual (esa es la parte de «minería») a cambio de la liquidez del agricultor.

«La idea es que el uso estimulante de la plataforma aumente el valor del token, creando así un ciclo de uso positivo para atraer a los usuarios», dijo Richard Ma, del auditor de contratos inteligentes Quantstamp.

Los ejemplos de rendimiento agrícola anteriores son solo rendimiento agrícola de las operaciones normales de diferentes plataformas. Proporcione liquidez a Compound o Uniswap y obtenga una pequeña parte del negocio que se ejecuta a través de los protocolos, muy vainilla.

Pero Compound anunció a principios de este año que realmente quería descentralizar el producto y quería otorgar una buena cantidad de propiedad a las personas que lo hicieron popular al usarlo. Esa propiedad tomaría la forma del token COMP.

Para que esto no parezca demasiado altruista, tenga en cuenta que las personas que lo crearon (el equipo y los inversores) poseían más de la mitad del capital. Al regalar una proporción saludable a los usuarios, era muy probable que fuera un lugar mucho más popular para los préstamos. A su vez, eso haría que la participación de todos valiera mucho más.

Entonces, Compound anunció este período de cuatro años en el que el protocolo entregaría tokens COMP a los usuarios, una cantidad fija todos los días hasta que desapareciera. Estos tokens COMP controlan el protocolo, así como los accionistas finalmente controlan las empresas que cotizan en bolsa.

Todos los días, el protocolo Compuesto analiza a todos los que han prestado dinero a la aplicación y que han tomado prestado de ella y les da COMP proporcional a su parte del negocio total del día.

Los resultados fueron muy sorprendentes, incluso para los mayores promotores de Compound.

El valor de COMP probablemente disminuirá, y es por eso que algunos inversionistas se apresuran a ganar tanto como pueden en este momento.

Este era un nuevo tipo de rendimiento en un depósito en Compuesto. De hecho, también era una forma de obtener un rendimiento de un préstamo, lo cual es muy extraño: ¿quién ha oído hablar alguna vez de un prestatario que obtiene un rendimiento de una deuda de su prestamista?

El valor de COMP ha sido consistentemente de más de $ 200 desde que comenzó a distribuirse el 15 de junio. Hicimos los cálculos en otro lugar, pero en pocas palabras: los inversores con bolsillos bastante profundos pueden obtener una fuerte ganancia maximizando sus retornos diarios en COMP. Es, en cierto modo, dinero gratis.

Es posible prestar a Compuesto, pedir prestado de él, depositar lo que pidió prestado, etc. Esto se puede hacer varias veces y el inicio de DeFi, Instadapp, incluso creó una herramienta para que sea lo más eficiente posible.

“Los productores de rendimiento son extremadamente creativos. Encuentran formas de «acumular» rendimientos e incluso ganar múltiples tokens de gobierno a la vez «, dijo Spencer Noon de DTC Capital.

El pico de valor de COMP es una situación temporal. La distribución COMP solo durará cuatro años y luego no habrá más. Además, la mayoría de la gente está de acuerdo en que el alto precio ahora es impulsado por la flotación baja (es decir, cuánto COMP es realmente libre de comerciar en el mercado; nunca volverá a ser tan bajo). Entonces, el valor probablemente disminuirá gradualmente, y es por eso que los inversores inteligentes están tratando de ganar tanto como pueden ahora.

Apelar a los instintos especulativos de los comerciantes de criptomonedas acérrimos ha demostrado ser una excelente manera de aumentar la liquidez en Compuesto. Esto engorda algunos bolsillos pero también mejora la experiencia del usuario para todo tipo de usuarios Compuestos, incluidos aquellos que lo usarían si iban a ganar COMP o no.

Como es habitual en criptografía, cuando los empresarios ven algo exitoso, lo imitan. Balancer fue el siguiente protocolo en comenzar a distribuir un token de gobierno, BAL, a los proveedores de liquidez. El proveedor de préstamos flash bZx ha anunciado un plan. Ren, Curve y Synthetix también se unieron para promover un grupo de liquidez en Curve.

Es una apuesta justa que muchos de los proyectos de DeFi más conocidos anunciarán algún tipo de moneda que se pueda extraer proporcionando liquidez.

El caso para ver aquí es Uniswap versus Balancer. Balancer puede hacer lo mismo que hace Uniswap, pero la mayoría de los usuarios que desean realizar un intercambio rápido de tokens a través de su billetera usan Uniswap. Será interesante ver si el token BAL de Balancer convence a los proveedores de liquidez de Uniswap de desertar.

Hasta ahora, sin embargo, se ha invertido más liquidez en Uniswap desde el anuncio de BAL, según su sitio de datos. Dicho esto, aún más ha entrado en Balancer.

 

¿Comenzó la minería de liquidez con COMP?

No, pero fue el protocolo más utilizado con el esquema de minería de liquidez más cuidadosamente diseñado.

Este punto se debate, pero los orígenes de la minería de liquidez probablemente se remontan a Fcoin, un intercambio chino que creó un token en 2018 que recompensó a las personas por realizar intercambios. ¡No vas a creer lo que pasó después! Es broma, lo harás: la gente acaba de comenzar a ejecutar bots para hacer intercambios sin sentido consigo mismos para ganar el token.

Del mismo modo, EOS es una cadena de bloques donde las transacciones son básicamente gratuitas, pero como nada es realmente gratuito, la ausencia de fricción fue una invitación para el correo no deseado. Algunos hackers maliciosos a los que no les gustó EOS crearon un token llamado EIDOS en la red a fines de 2019. Recompensó a las personas por toneladas de transacciones sin sentido y de alguna manera obtuvo una lista de intercambio.

Estas iniciativas ilustran la rapidez con que los usuarios de cifrado responden a los incentivos.

Dejando a un lado a Fcoin, la minería de liquidez, tal como la conocemos ahora, apareció por primera vez en Ethereum cuando el mercado de tokens sintéticos, Synthetix, anunció en julio de 2019 un premio en su token SNX para los usuarios que ayudaron a agregar liquidez al grupo sETH / ETH en Uniswap. En octubre, ese era uno de los mayores grupos de Uniswap.

Cuando Compound Labs, la compañía que lanzó el protocolo Compound, decidió crear COMP, el token de gobierno, la empresa tardó meses en diseñar qué tipo de comportamiento quería y cómo incentivarlo. Aún así, Compound Labs se sorprendió por la respuesta. Condujo a consecuencias no deseadas, como la aglomeración en un mercado anteriormente impopular (BAT de préstamos y préstamos) para extraer la mayor cantidad posible de COMP.

Apenas la semana pasada, 115 direcciones diferentes de billetera COMP – senadores en la legislatura en constante cambio de Compound – votaron para cambiar el mecanismo de distribución con la esperanza de extender nuevamente la liquidez en los mercados.

¿Hay DeFi para bitcoin?

Sí, en Ethereum.

Con el tiempo, nada ha superado a Bitcoin por los retornos, pero hay una cosa que Bitcoin no puede hacer por sí solo: crear más bitcoin.

Un comerciante inteligente puede entrar y salir de bitcoin y dólares de una manera que les permita ganar más bitcoin, pero esto es tedioso y arriesgado. Se necesita un cierto tipo de persona.

Sin embargo, DeFi ofrece formas de aumentar las tenencias de bitcoins, aunque de manera indirecta.

Un HODLer largo se complace en obtener un BTC nuevo de la victoria a corto plazo de su contraparte. Ese es el juego.

Por ejemplo, un usuario puede crear un bitcoin simulado en Ethereum usando el sistema WBTC de BitGo. Pusieron BTC y recuperaron la misma cantidad en WBTC recién acuñado. WBTC puede intercambiarse por BTC en cualquier momento, por lo que tiende a valer lo mismo que BTC.

Luego, el usuario puede tomar ese WBTC, apostarlo en Compuesto y ganar un pequeño porcentaje cada año en rendimiento en su BTC. Lo más probable es que las personas que toman prestado ese WBTC probablemente lo estén haciendo a corto BTC (es decir, lo venderán de inmediato, lo comprarán nuevamente cuando el precio baje, cerrarán el préstamo y mantendrán la diferencia).

Un HODLer largo se complace en obtener un BTC nuevo de la victoria a corto plazo de su contraparte. Ese es el juego.

 

¿Qué tan arriesgado es?

Suficiente.

«DeFi, con la combinación de una variedad de fondos digitales, automatización de procesos clave y estructuras de incentivos más complejas que funcionan a través de protocolos, cada uno con sus propias prácticas tecnológicas y de gobierno que cambian rápidamente, crean nuevos tipos de riesgos de seguridad», dijo Liz Steininger de Least Authority, un auditor de seguridad criptográfica. «Sin embargo, a pesar de estos riesgos, los altos rendimientos son innegablemente atractivos para atraer a más usuarios».

Hemos visto grandes fallas en los productos DeFi. MakerDAO tuvo uno tan malo este año que se llama «Jueves Negro». También hubo una hazaña contra el proveedor de préstamos flash bZx. Estas cosas se rompen y cuando lo hacen se lleva dinero.

A medida que este sector se vuelve más robusto, podríamos ver que los titulares de tokens dan luz verde a más formas para que los inversores se beneficien de los nichos de DeFi.

En este momento, el acuerdo es demasiado bueno para que ciertos fondos se resistan, por lo que están transfiriendo una gran cantidad de dinero a estos protocolos para extraer liquidez de todos los nuevos tokens de gobernanza que puedan. Pero los fondos, entidades que agrupan los recursos de los inversores criptográficos típicamente acomodados, también se están cubriendo. Nexus Mutual, un tipo de proveedor de seguros DeFi, le dijo a CoinDesk que ha maximizado su cobertura disponible en estas aplicaciones de liquidez. Opyn, el fabricante de derivados sin confianza, creó una forma de corto COMP, en caso de que este juego no sirva para nada.

Y han surgido cosas raras. Por ejemplo, actualmente hay más DAI en Compuesto de los que se han acuñado en el mundo. Esto tiene sentido una vez desempaquetado, pero aún se siente incierto para todos.

Dicho esto, distribuir tokens de gobernanza podría hacer que las cosas sean mucho menos riesgosas para las nuevas empresas, al menos con respecto a los policías de dinero.

«Los protocolos que distribuyen sus tokens al público, lo que significa que hay una nueva lista secundaria para los tokens SAFT, [da] la negación plausible de cualquier acusación de seguridad», escribió Zehavi. (El Acuerdo simple para tokens futuros era una estructura legal favorecida por muchos emisores de tokens durante la locura de ICO).

Si una criptomoneda está adecuadamente descentralizada ha sido una característica clave de los acuerdos de ICO con la Comisión de Bolsa y Valores de los EE. UU. (SEC).

¿Qué sigue para la producción agrícola? (Una predicción)

COMP resultó ser una sorpresa para el mundo de DeFi, tanto en aspectos técnicos como en otros. Ha inspirado una ola de nuevas ideas.

«Otros proyectos están trabajando en cosas similares», dijo el fundador de Nexus Mutual, Hugh Karp. De hecho, fuentes informadas le dicen a CoinDesk que se lanzarán proyectos nuevos con estos modelos.

Pronto podríamos ver más aplicaciones agrícolas de rendimiento prosaico. Por ejemplo, formas de participación en las ganancias que recompensan ciertos tipos de comportamiento.

Imagínese si los titulares de COMP decidieran, por ejemplo, que el protocolo necesitaba más personas para poner dinero y dejarlo allí por más tiempo. La comunidad podría crear una propuesta que redujera un poco el rendimiento de cada token y pagara esa porción solo a los tokens que tenían más de seis meses. Probablemente no sería mucho, pero un inversor con el horizonte temporal y el perfil de riesgo correctos podría tenerlo en cuenta antes de realizar un retiro.

(Hay precedentes de esto en las finanzas tradicionales: un bono del Tesoro a 10 años normalmente rinde más de un T-bill a pesar de que ambos están respaldados por la plena fe y el crédito del Tío Sam, un certificado de 12 meses de el depósito paga intereses más altos que una cuenta corriente en el mismo banco, etc.)

A medida que este sector se vuelva más robusto, sus arquitectos encontrarán formas cada vez más sólidas para optimizar los incentivos de liquidez de formas cada vez más refinadas. Podríamos ver a los titulares de tokens dando luz verde a más formas para que los inversores se beneficien de los nichos de DeFi.

Las preguntas abundan para esta industria naciente: ¿qué hará MakerDAO para restaurar su lugar como el rey de DeFi? ¿Se unirá Uniswap a la tendencia de la minería de liquidez? ¿Alguien colocará todos estos tokens de gobierno en una organización autónoma descentralizada (DAO)? ¿O sería una cooperativa de productores de rendimiento?

Pase lo que pase, los productores de rendimiento de las criptomonedas seguirán avanzando rápidamente. Algunos campos frescos pueden abrirse y otros pronto pueden dar frutos mucho menos deliciosos.

Pero eso es lo bueno de la agricultura en DeFi: es muy fácil cambiar de campo.

Pagina Original:

https://www.coindesk.com/defi-yield-farming-comp-token-explained



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