El mercado de opciones de Bitcoin enfrenta un vencimiento de $ 1 mil millones el viernes

Los derivados de Bitcoin (BTC) continúan creciendo a pesar del comercio spot en los últimos dos meses. El mercado de opciones de la criptomoneda está en camino a un vencimiento mensual récord de $ 1 mil millones este viernes.

En el momento de la publicación, hay 114,700 contratos de opciones (valor nocional de más de $ 1 mil millones) que vencen el 26 de junio en las principales bolsas: Deribit, CME, Bakkt, OKEx, LedgerX, según los datos proporcionados por la firma de investigación de cripto derivados Skew.

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Las opciones son contratos derivados que otorgan a los compradores el derecho pero no la obligación de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha específica o antes. Una opción de compra da derecho a comprar y la opción de venta representa el derecho a vender. Con opciones, los operadores pueden hacer apuestas alcistas o bajistas en los contratos a varios niveles de precios llamados huelgas que expiran en diferentes meses.

«Esta es definitivamente la mayor opción de BTC por una milla de país», dijo Vishal Shah, comerciante de opciones y fundador del intercambio de derivados respaldados por Polychain Capital Alpha5.

Mientras tanto, el CEO de Skew, Emmanuel Goh, dijo que «con una gran caducidad trimestral, se tiende a ver algunos bloqueos y luego el mercado se mueve después de la caducidad».

Los vencimientos de opciones pueden influir en la dirección del mercado a través de un proceso conocido como «fijación» en el que los operadores de opciones intentan mover el precio spot para evitar pérdidas bruscas.

Holders que se benefician de precios más altos en el activo subyacente (vendedores de venta y compradores de llamadas) a menudo toman posiciones largas en el mercado spot para aumentar los precios antes de la fecha de vencimiento. Por otro lado, los compradores y vendedores de llamadas, que se benefician de una caída en el activo subyacente, toman posiciones cortas en el mercado spot para mantener los precios bajo presión antes del vencimiento.

El tira y afloja a menudo conduce a que los precios se fijen en o cerca del precio de ejercicio donde se concentra una gran cantidad de posiciones abiertas. «Dependiendo de dónde esté disperso el interés abierto [posiciones abiertas], podrías estar en el juego para fijar huelgas», dijo Shah a CoinDesk, y agregó que «la mayor parte de la distribución de OI [interés abierto] en general está ligeramente sesgada mayor.»

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De hecho, el interés abierto se concentra en $ 10,000 y $ 11,000 en precios de ejercicio. Mientras tanto, a la baja, se observa una notable acumulación de interés abierto en una huelga de $ 9,000.

Según Pankaj Balani, CEO y fundador de Delta Exchange, con sede en Singapur, los comerciantes han vendido una buena cantidad de llamadas alrededor de $ 10,000- $ 11,000 huelgas para el vencimiento de junio.

Como resultado, $ 10,000 pueden actuar como una resistencia rígida a punto de vencer. Si los precios comienzan a subir, los vendedores de llamadas pueden tomar posiciones cortas en los mercados spot para evitar que la criptomoneda escale la marca de $ 10,000.

En el momento de la publicación, bitcoin estaba cambiando de manos cerca de $ 9,400, lo que representa una disminución del 2.5% en el día. La criptomoneda se ha negociado en gran parte en el rango de $ 9,000 a $ 10,000 desde su tercera mitad de recompensa, que tuvo lugar el 11 de mayo.

¿Volatilidad posterior al vencimiento?

Bitcoin puede volverse vulnerable a movimientos violentos de precios en los próximos meses si los operadores transfieren posiciones cortas en contratos de junio a vencimiento de julio y septiembre.

Una reinversión se refiere a la reducción de las posiciones en los contratos a punto de vencimiento y la replicación de la misma posición en el vencimiento más próximo.

Como se señaló anteriormente, ha habido una importante escritura de llamadas (ventas) a precios de ejercicio de $ 10,000 y $ 11,000. Vishal Shah de Alpha5 dice que existe el riesgo de transportar posiciones cortas hasta el vencimiento de julio o septiembre, ya que las opciones de bitcoin tienen un nivel muy bajo de volatilidad implícita históricamente.

«ESTA ES DEFINITIVAMENTE LA OPCIÓN DE BTC MÁS GRANDE POR UNA MILLA DE PAÍS.»

La volatilidad implícita de tres meses se sitúa por debajo de su promedio de vida útil del 96,6% anualizado, según la fuente de datos Skew. Un período prolongado de consolidación de baja volatilidad, similar al visto en los últimos dos meses, a menudo allana el camino para un gran movimiento en cualquier dirección.

Por lo tanto, si los operadores transfieren posiciones cortas, corren el riesgo de un aumento inminente en la volatilidad que haría que las opciones sean más costosas. Eso, a su vez, conduciría a un comercio más caótico y un mayor aumento de la volatilidad.

«Si las estructuras de opciones actuales [posición corta] se replican hasta los vencimientos de julio y septiembre, los operadores se encontrarían con una situación potencial de» vender demasiado bajo «en términos de volatilidad. Eso puede traer todo tipo de complicaciones y conducir a un comportamiento desordenado si y cuando el lugar capta la direccionalidad ”, dijo Shah.

La volatilidad tiene un impacto positivo en los precios de las opciones. Cuanto mayor sea la volatilidad (incertidumbre), mayor será la demanda de cobertura de opciones. Los operadores experimentados a menudo venden opciones cuando la volatilidad está muy por encima de su promedio de por vida y compran opciones cuando la volatilidad es demasiado baja.

Opciones de vencimiento de un no evento?

Algunos analistas dicen que el mercado de opciones de bitcoin es demasiado pequeño para tener un impacto significativo en el precio de las criptomonedas.

«Es poco probable que el vencimiento de las opciones influya en la acción del precio en comparación con el impacto del vencimiento de los futuros», dijo Richard Rosenblum, cofundador y codirector de operaciones del proveedor de cripto liquidez GSR. «Pero esperamos que los volúmenes de opciones continúen creciendo, las opciones podrían terminar teniendo un mayor impacto a largo plazo».

De hecho, los volúmenes de opciones globales son solo el 1% del total de futuros y volúmenes de intercambio, señalaron analistas en el intercambio de criptomonedas Luno en su informe semanal. Mientras tanto, hay un considerable interés abierto de 4,605 ​​contratos ($ 214 millones al precio actual) en futuros CME que vencen en junio, que aún no se ha transferido a los contratos de julio, como señaló Ecoinometrics, una compañía de análisis de bitcoins.

«Si estos son largos residuales del arbitraje inverso de efectivo y acarreo que estaba disponible en marzo y están cubiertos con compras al contado al vencimiento, tendremos fuerzas opuestas en juego, lo que aumentará aún más la volatilidad de los precios», dijo Balani a CoinDesk. .

El arbitraje inverso de efectivo y carry es una estrategia neutral del mercado, en la que un operador toma una posición de venta en el mercado spot y una posición larga en el mercado de futuros. Esta estrategia se implementa cuando los futuros se negocian con un descuento notable sobre el precio spot. Por ejemplo, después del colapso de marzo, los futuros se cotizaban con casi un 4% de descuento sobre el precio spot.

btc futuros

En aquel entonces, los operadores pueden haber comprado futuros y vendido BTC en el mercado spot, bloqueando así un retorno sin riesgo del 4%. Esto se debe a que los futuros convergen con el precio spot el día de vencimiento.

Los operadores se enfrentarían en posiciones largas de futuros el viernes o antes o les permitirían caducar y comprar bitcoins en el mercado spot. Eso podría conducir a un negocio bidireccional en el mercado spot.

Pagina Original:

https://www.coindesk.com/bitcoin-options-market-faces-record-1-billion-expiry-on-friday



Categorías:Noticias

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