¿Por qué las acciones se disparan a medida que la economía se derrumba? Gracias a la Fed.

El mercado de valores parece inquebrantable a medida que los signos de una profunda recesión de coronavirus se acumulan cada vez más. Tan rápido como el S&P 500 salió de su carrera alcista de 11 años, se disparó fuera del territorio del mercado bajista y aumentó un 29% en poco más de tres semanas.

Esta reciente divergencia entre las acciones y la economía ha sido discordante. ¿Cómo es que el mercado está tan desconcertado por los crecientes restos recesivos? No busque más allá de la Reserva Federal.

Durante las últimas semanas, el banco central ha demostrado que tomará medidas sin precedentes para estimular la economía y evitar una mayor interrupción del mercado. Esas señales, a su vez, estabilizaron las reservas y les permitieron rastrear una parte significativa de su pérdida posterior al coronavirus.

En pocas palabras, la Fed ha estado indirectamente respaldando el mercado de valores al reducir las preocupaciones de los inversores sobre cuánto el bloqueo del coronavirus dañará las ganancias corporativas y tensará la deuda pendiente.

Más que nunca antes

Los esfuerzos de ayuda monetaria comenzaron a mediados de marzo cuando la Fed anunció planes para inyectar hasta $ 5 billones en mercados monetarios estresados. Días después, la Fed recortó su tasa de interés cerca de cero por primera vez desde la crisis financiera.

En las siguientes semanas, la autoridad creó programas de préstamos para pequeños empleadores, hogares y grandes empresas para ayudar al flujo de caja. Las compras de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas agregaron liquidez adicional a los mercados en quiebra.

La Fed anunció un paquete de $ 2.3 billones el 9 de abril para reforzar los préstamos y comenzar a comprar deuda corporativa en una gama de calificaciones crediticias.

La salva de la política superó todo el libro de jugadas de crisis financiera de la Reserva Federal en cuestión de semanas. Los precios de las acciones continuaron subiendo durante el período, y los comerciantes aplaudieron los programas de alivio como una red de seguridad indirecta para el mercado de acciones maltratadas.

El banco central estaba respondiendo a un exceso histórico de datos económicos negativos, todo lo cual apunta firmemente a una recesión inminente. Muchos expertos han dicho que Estados Unidos ya está sumido en uno.

Las solicitudes de desempleo realizadas en las últimas cuatro semanas casi han borrado todos los empleos creados desde la crisis financiera. Las ventas minoristas cayeron un récord de 8.7% en marzo debido a que el virus mantuvo a los compradores en casa. La comodidad del consumidor sugirió que los ingresos débiles aún estaban por llegar cuando el índice de Bloomberg cayó a su nivel más bajo desde antes de que el presidente Donald Trump fuera elegido.

El Fondo Monetario Internacional proyectó el miércoles que la economía mundial se reduciría en un 3% en 2020, convirtiendo el “Gran Bloqueo” en la recesión más severa en casi un siglo. La recesión económica podría incluso durar hasta 2021 en caso de un resurgimiento de COVID-19, dijo la organización.

Aún así, cuando comenzaron a aparecer grietas en el mercado del Tesoro, la Fed intervino comprando notas. Cuando las pequeñas empresas mostraron un mayor riesgo de quiebra, el banco central formó nuevas líneas de crédito. A raíz del caos del mercado crediticio, la Fed dijo que comenzaría a comprar bonos.

Los rincones de la economía pueden no estar directamente vinculados al mercado de renta variable, pero el mensaje es claro: se está abordando el dolor.

“La carnicería que se alivia allí, en virtud de lo que hizo la Fed, definitivamente tuvo efectos en el mercado de valores, no hay duda de eso”, dijo en una entrevista Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab.

El punto de inflexión para Goldman

El último esfuerzo de estímulo de la Reserva Federal, el paquete de ayuda económica antes mencionado de $ 2,3 billones dirigido a pequeñas empresas y gobiernos locales, fue un punto de inflexión en la perspectiva del mercado de valores de Goldman Sachs.

En los días posteriores al anuncio, Goldman publicó un informe diciendo que los esfuerzos de estímulo del banco central han establecido un piso sólido bajo los activos de riesgo, y declaró que el mercado de valores ya había tocado fondo. Los analistas a su vez aumentaron su pronóstico de fin de año S&P 500 a 3.000 para fin de año.

“La Fed y el Congreso han excluido la posibilidad de un colapso económico completo”, escribió el equipo. “Las numerosas y cada vez más poderosas acciones políticas han estimulado a los inversores de renta variable a adoptar una visión de riesgo”.

Continuaron: “La Reserva Federal y el Congreso han impedido la perspectiva de un colapso económico completo. Los inversores se han visto alentados por el enfoque de la Reserva Federal de” hacer lo que sea necesario “.

Si bien el banco central nunca tuvo como objetivo directo impulsar el mercado de valores, sus acciones han enviado una señal clara a los inversores preocupados por el aumento de las tasas de incumplimiento y las líneas de crédito cerradas, dijo Seema Shah, estratega jefe de Principal Global Investors, en una entrevista. Al proporcionar consistentemente ayuda monetaria, los inversores ven que el banco cumple con su promesa de actuar “con fuerza” para mantener a flote la economía.

“De alguna manera, han establecido un tope”, dijo Shah. “Por ejemplo, si cree que se están acumulando tensiones significativas en un segmento importante del mercado, en esta etapa es justo que muchos participantes del mercado esperen que la Fed intervenga en esa parte”.

Después de billones de ayuda, ¿qué viene después?

Un paso adicional drástico para la Fed sería apuntalar directamente el mercado de valores mediante la compra de acciones. Pero Rich Steinberg, estratega jefe de mercado de The Colony Group, cree que esto es poco probable. Él cree que tal medida arrojaría una llave demasiado grande en las operaciones regulares.

“Los inversores están condicionados para que los mercados compren caídas, y creo que sería problemático si la Fed respaldara directamente el mercado de valores”, dijo Steinberg en una entrevista. “Creo que van a tratar de cumplir su mandato tanto como sea posible”.

Entonces, ¿pueden otros esfuerzos de estímulo adicionales de la Fed continuar impulsando las acciones? Shah dice que, en última instancia, depende de si la amenaza del coronavirus disminuye hasta un punto en el que la actividad económica puede reanudarse normalmente. En otras palabras, no importa lo que haga la Fed, el virus dictará los términos de nuevas ganancias de capital.

Las políticas de la Reserva Federal “pueden ayudar al funcionamiento del mercado”, dijo Shah, señalando que el retorno a la rentabilidad corporativa normal se basa principalmente en la rapidez con que la economía puede recuperarse.

Las ganancias, históricamente el mayor impulsor de los precios de las acciones, dependen de la recuperación de los ingresos hasta los niveles previos al brote. La actividad del consumidor reaccionará por sí sola una vez que se levanten los bloqueos, “con o sin la ayuda de la Fed”, agregó Shah.

Pero no descarte a la Fed por completo. Todavía hay tiempo para que el mercado disfrute de más optimismo inducido por la Fed. La Reserva Federal tiene aproximadamente $ 250 mil millones de capital disponible que puede aumentar hasta 10 veces para mejorar los programas de estímulo existentes o lanzar otros nuevos, según Bloomberg.

La historia reciente también muestra que el banco central no tiene miedo de escribir sus propias reglas cuando la situación lo requiere, dijo Sonders.

“Según lo que ya anunciaron, no han agotado todas las balas”, dijo Sonders. “Y mucho menos el hecho de que, como hemos aprendido, pueden lanzar un conjunto completamente nuevo de instalaciones si es necesario”.

Pagina Original:

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/why-stock-market-soaring-amid-recession-signals-fed-coronavirus-stimulus-2020-4-1029104715



Categorías:Noticias

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