Las recompras han sido durante mucho tiempo la mayor fuente de poder adquisitivo del mercado de valores, pero se están desvaneciendo rápidamente y no volverán en años, según un nuevo informe.

Las recompras corporativas se retrasarán durante años y dejarán un agujero multimillonario en la demanda de acciones, dijo el lunes Sanford Bernstein.
Los analistas ya están proyectando cómo serán los mercados financieros después del brote de coronavirus, y Bernstein ve una serie de factores que eliminan la actividad de recompra. El mayor impulsor de la demanda del mercado estará «severamente restringido» durante varios años, dejando a las acciones «poco probables que vuelvan a sus múltiplos de valoración anteriores a la crisis», escribió la firma en una nota a los clientes.

Las recompras desempeñaron un papel clave en mantener a flote el mercado alcista de 11 años cuando otros factores positivos para el precio de las acciones se agotaron. Cuando las empresas compran sus propias acciones, reduce el número de acciones en circulación y eleva el valor de cada unidad restante. El año pasado se gastaron aproximadamente $ 730 mil millones en recompras, según los índices D& Jones de S&P.

La desaceleración de los ingresos que experimentan las empresas durante la pandemia afectará directamente su capacidad de recomprar acciones, dijo el equipo dirigido por Inigo Fraser-Jenkins. Otras firmas confiaron en la emisión de deuda para recomprar acciones, pero ese camino «ahora parece imposible» ya que las firmas refuerzan las tenencias de efectivo para la probable recesión que se avecina, agregó el equipo.

Incluso si tuvieran los medios para hacerlo, varias compañías quedarían legalmente bloqueadas de recompras de acciones en los años venideros. El plan de estímulo del gobierno de $ 2 billones separó cientos de miles de millones de dólares para préstamos corporativos, pero las empresas que aprovechan el grupo de ayuda no podrán comprar acciones ni pagar dividendos hasta un año después de que paguen la suma prestada. El daño generalizado causado por el brote del virus hará que las empresas de todas las industrias soliciten préstamos y repriman aún más la actividad de recompra, dijo Bernstein.

Recompras

Posiblemente, el factor más «intrigante» que alimenta la desaparición de las recompras es el estigma social en su contra, según la firma. Dichos programas podrían volverse «socialmente inaceptables» junto con los pagos de dividendos a medida que el público exija un enfoque para pasar del accionista al interesado. El debate ya está cobrando fuerza en Europa, y un cambio en la forma en que las empresas despliegan efectivo podría generar un cambio permanente en la frecuencia de recompra, dijo Bernstein.
«Durante la última semana, esto pasó de ser una cuestión puramente económica a una cuestión ética», dijeron los analistas.

A pesar de los nuevos vientos en contra, algunos programas de recompra continuarán, dijo Bernstein. Las empresas con grandes cantidades de capital sin restricciones de préstamos gubernamentales están preparadas para reanudar las recompras. Las empresas que enfrentan bloqueos temporales también pueden diferir las recompras en los próximos años, escribió el equipo, pero los inversores aún deben anticipar una disminución general de la actividad en todo el mercado.

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https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-share-buyback-programs-fading-gone-years-coronavirus-bernstein-2020-4-1029068723



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