Goldman Sachs: 4 diferencias que hacen que el mercado bajista alimentado por el coronavirus sea más preocupante que los anteriores

El “shock” único del coronavirus arrastró las acciones estadounidenses a territorio bajista más rápido que cualquier caída anterior, y un puñado de factores únicos sugieren que será más difícil de recuperar de lo normal, dijo el martes Goldman Sachs.

El banco analizó 27 mercados bajistas desde 1880 para estimar cuánto durará la última recesión. El último declive de los mercados provocó un mercado bajista impulsado por eventos, dijeron los analistas, en oposición a los descensos cíclicos y estructurales observados a lo largo de la historia. El coronavirus provocó una caída de “naturaleza sin precedentes”, y la incertidumbre sobre el futuro de la pandemia contribuyó a la alta volatilidad del mercado de todos los tiempos, escribió Peter Oppenheimer, estratega jefe de acciones globales de Goldman.

Incluso después de que el Dow registrara su mayor ganancia en 87 años el martes, las acciones se ubican muy por debajo de los niveles alcistas mientras los inversores esperan que el gobierno emita billones de dólares en alivio fiscal.

Según el banco, las bajas pasadas por eventos pasaron a que las acciones cayeran un 29% y permanecieran en territorio bajista durante un promedio de nueve meses, pero espera que el coronavirus contrarreste la tendencia. Aquí están las cuatro características que diferencian el mercado actual de las diapositivas pasadas por eventos anteriores, según Goldman Sachs.

Incertidumbre de origen pandémico

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Ningún ejemplo de mercado bajista impulsado por eventos analizado por el banco fue impulsado por una crisis mundial de salud pública, y la falta de precedentes deja a los mercados con pocas fuentes de optimismo. La mayoría de las recesiones fueron provocadas por eventos específicos del mercado, lo que permitió que la política monetaria respondiera y aliviara directamente las tensiones.

Las consecuencias económicas del coronavirus no pueden parchearse de manera simple, dijo Goldman, y el rápido salto en la actividad de cuarentena atenúa el impacto de las medidas de estímulo habituales de los gobiernos.

“Los recortes de tasas de interés pueden no ser efectivos en un ambiente de miedo donde los consumidores están obligados, o simplemente inclinados, a quedarse en casa”, escribió Oppenheimer.

Tasas históricamente bajas

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Incluso si los recortes de tasas pudieran sacar a la economía de su declive inducido por virus, el reciente mercado bajista llegó cuando las tasas de interés ya se ubicaron en niveles históricamente bajos. La posición dejó a los bancos centrales como la Reserva Federal con poco espacio para promulgar una “respuesta política efectiva”, escribió Oppenheimer.

La situación es cada vez más grave en países con tasas negativas, un experimento económico con poco conocimiento sobre sus efectos secundarios a largo plazo.

Infecciones de segunda etapa

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Las pandemias anteriores, como el SARS de 2003, vieron a los mercados de renta variable recuperarse rápidamente de sus mínimos una vez que la tasa de infección en los sitios de brotes secundarios disminuyó. Si bien China ha frenado efectivamente el contagio dentro de sus fronteras, los brotes cada vez mayores en los EE. UU., Italia e Irán provocaron nuevas ventas a medida que los inversores intercambiaron activos de riesgo por refugios seguros.

La interrupción de la actividad económica en Europa y Estados Unidos dañará aún más a los mercados antes de que se recuperen. Se requerirán cantidades históricas de estímulo fiscal para evitar que el mercado bajista impulsado por eventos se convierta en una recesión prolongada, dijo Goldman.

Los rebotes observados después de crisis pasadas fueron impulsados por el rápido regreso de los consumidores a la actividad regular, y tal recuperación en medio de la pandemia de coronavirus es poco probable, según el banco.

“Mientras tanto, el factor de miedo en torno al shock económico de las medidas preventivas puede hacer que los mercados bajen aún más”, agregó Oppenheimer.

 

Bloqueos generalizados

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Los bloqueos que se están llevando a cabo en todo el país para evitar un mayor contagio ejercerán una presión sobre las ganancias mayor a la habitual que la observada en los mercados bajistas anteriores, dijo el banco. Tal golpe a las ganancias trimestrales “no significa necesariamente que los mercados no puedan recuperarse bruscamente”, pero sugiere que los mercados caerán aún más antes de subir, escribió Oppenheimer.

El estratega mantiene la esperanza de que los mercados volverán rápidamente a los niveles pasados una vez que la amenaza del virus disminuya, y señaló los niveles de empleo como el mayor riesgo para avanzar. Un salto en el desempleo probablemente marcará el comienzo de una larga recesión, escribió Oppenheimer, mientras que una tasa de desempleo resistente establecería la economía para una recuperación saludable en la segunda mitad de 2020.

Pagina Original:

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/coronavirus-bearish-stock-market-worse-past-economy-slumps-goldman-sachs-2020-3-1029032155#widespread-lockdowns4



Categorías:Noticias

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