El volumen de las opciones de CME Bitcoin alcanza un récord bajo, mientras que Bakkt pasa semanas sin intercambios

La demanda de opciones de bitcoin (BTC) en los mercados de derivados regulados de EE. UU. Se ha reducido incluso cuando la volatilidad de los precios alcanza niveles récord.

El Chicago Mercantile Exchange (CME) intercambió solo tres contratos de opciones de bitcoin el martes, con una cantidad nocional de 15 bitcoin (aproximadamente $ 80,000), dijo el intercambio a CoinDesk. Ese es el volumen diario más bajo de CME para las opciones de bitcoin registradas, según la firma de derivados de cifrado Skew Markets. El mínimo histórico anterior de $ 125,000 se registró el 24 de enero.

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El producto de CME se lanzó el 13 de enero y se negoció un total de $ 2.2 millones en valor teórico el primer día, superando a su rival, la plataforma Bakkt de Intercontinental Exchange, que había operado aproximadamente $ 1 millón desde su apertura el 9 de diciembre.

Los volúmenes en CME aumentaron a un récord de $ 5.4 millones el 17 de enero, pero han estado disminuyendo desde entonces. Hasta el martes, los volúmenes de negociación cayeron un 96 por ciento desde el aumento menor de $ 2.1 millones visto el 9 de marzo.

Mientras tanto, Bakkt no ha visto ninguna actividad comercial de opciones desde el 27 de febrero.

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Bakkt lanzó su producto el 9 de diciembre y vio un volumen récord de $ 528,000 en valor nocional el 8 de enero. Sin embargo, su volumen de opciones se evaporó luego del lanzamiento de las opciones de CME a mediados de enero.

En particular, Bakkt ha negociado contratos de opciones en solo cuatro días desde mediados de enero.

La desaceleración de la actividad tanto en CME como en Bakkt es quizás sorprendente, dado que la volatilidad de los precios de bitcoin se ha disparado en los últimos días.

La volatilidad implícita de tres meses de la criptomoneda, la opinión del mercado de opciones sobre los posibles movimientos de bitcoin, aumentó de 3.5 por ciento (66.9 por ciento anualizado) a un máximo récord de 6.8 por ciento (130 por ciento anualizado) diariamente en los siete días hasta el 17 de marzo, de acuerdo con los datos oblicuos.

La mayor volatilidad generalmente alimenta la demanda de instrumentos de cobertura como opciones, que son contratos derivados que dan a los tenedores el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio predeterminado en una fecha específica o antes. Una opción de compra le da derecho a comprar, mientras que una opción de venta le da derecho a vender.

Sin embargo, sucedió lo contrario en bitcoin en los intercambios regulados de EE. UU .: los volúmenes en realidad han caído precipitadamente a medida que la volatilidad se ha disparado.

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La disminución en el volumen de opciones parece haber sido causada por operadores institucionales que trataron a bitcoin como una fuente de liquidez durante la venta masiva del mercado de valores de la semana pasada, lo que provocó una multitud de llamadas de margen.

“La caída del mercado de la semana pasada vio a los inversores institucionales vendiendo muchos activos de riesgo, incluido bitcoin. CME es una plataforma regulada diseñada para administradores de inversiones tradicionales que buscan exposición a bitcoins sin una prioridad de propiedad o utilización, y por lo tanto vio una caída en el volumen a medida que sus clientes lideraron el vuelo hacia el efectivo «, dijo Tom Lombardi, director de la firma de gestión de activos digitales Wave Financial CoinDesk.

Complementando ese argumento está el hecho de que el interés abierto, o las posiciones abiertas en el mercado de opciones de CME, cayeron a un mínimo de cinco semanas de $ 6.5 millones de valor nocional el 12 de marzo y se situó en $ 8.4 millones el 17 de marzo. Eso es significativamente menor que el récord de $ 22 millones presenciados el 28 de febrero.

Los futuros de Bitcoin que figuran en CME también han visto una desaceleración en la actividad. El interés abierto disminuyó a un mínimo de dos meses de $ 171 millones la semana pasada, después de haber alcanzado un máximo de $ 338 millones el 12 de febrero. Mientras tanto, el volumen de operaciones cayó a un mínimo de tres meses de $ 88 millones el 6 de marzo, después de un récord de $ 1.100 millones el 18 de febrero. Fueron $ 212 millones el martes.

La reciente caída en los volúmenes y el interés abierto sugieren que los operadores probablemente cerraron coberturas (call / put) mientras liquidaban posiciones en el mercado spot y de futuros.

Desaceleración de base amplia

El volumen de negociación de opciones en Deribit, el mayor intercambio de opciones de cifrado del mundo, cayó a $ 52 millones el martes para registrar su nivel más bajo desde el 1 de marzo.

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El volumen alcanzó un récord de $ 248 millones en marzo. 12, ya que Bitcoin se estrelló en un asombroso 39 por ciento de $ 7,950 a $ 4,850, rastreando la aversión al riesgo en los mercados tradicionales. El movimiento a la baja probablemente fue exagerado debido a las liquidaciones forzadas en el intercambio de BitMEX.

 

 



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