Cada vez es más difícil intercambiar acciones libremente, ya que la inversión se convierte en un “deporte extremo”, y Bank of America advierte que lo peor está por venir

Los inversores bursátiles estadounidenses rara vez enfrentan obstáculos para comprar y vender acciones libremente, pero los riesgos inesperados de liquidez están aumentando para el índice S&P 500, dijeron el miércoles analistas del Banco de América.

Los componentes del índice clave son cada vez más comprados por fondos pasivos sobre inversores activos, lo que lleva a los fundamentos de las acciones a quedar en segundo plano para financiar los flujos. BofA escribió que casi la mitad de la propiedad de acciones estadounidenses es pasiva, y las acciones mantenidas en tales cuentas han visto márgenes de oferta y demanda más amplios de lo habitual. Una brecha más amplia entre los precios de “compra” y “venta” anula las transacciones potenciales y suprime la liquidez de las acciones.

Los administradores de dinero se están sumando al problema al cargar inversiones a corto plazo como programas de negociación algorítmica y vehículos a largo plazo como fondos de capital privado, dijo BofA. El cambio disuelve muchas de las estrategias a mediano plazo que impulsaron la liquidez constante en los mercados, agregaron.

“La inversión parece haberse convertido en un deporte extremo”, escribió el equipo dirigido por Savita Subramanian en una nota. “Al igual que el vaciamiento de la clase media en los EE. UU., Hemos visto un vaciamiento del inversor a medio plazo”.

Incluso los inversores activos están contribuyendo a la restricción de liquidez. El grupo está acumulando más efectivo en menos activos, y sus tenencias en acciones de impulso a menudo se superponen. El S&P 500 ahora es “muy pesado”, dijeron los analistas, ya que los 10 miembros más grandes representan una cuarta parte del índice. El banco agregó que ese nivel de concentración en las acciones de impulso es similar al hacinamiento visto en el pico de la burbuja tecnológica.

Los fondos de pensiones están copiando un movimiento amplio hacia activos no líquidos, aumentando su exposición al 24% hoy del 8% en 2006, según BofA. Las tenencias incluyen fondos de capital privado, y dichos activos son “relativamente no probados” para entornos de mayores costos de capital o mayores expectativas de rendimiento, dijeron los analistas.

“Nos preocupa que si los activos de capital privado se reducen, los fondos de pensiones pueden ser vendedores forzados de los activos más líquidos, que residen principalmente en la exposición pasiva al S&P 500”, escribió el equipo.

Corrección: una versión anterior del artículo equiparaba incorrectamente los fondos de capital privado con las inversiones pasivas.

Pagina Original:

https://markets.businessinsider.com/news/stocks/stock-market-liquidity-threatened-by-extreme-sport-investing-bofa-2019-12-1028756101

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Categorías:Noticias

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