Las instituciones asiáticas finalmente se están calentando a los fondos de cobertura de cifrado

Los inversores institucionales asiáticos, en su mayoría personas de alto patrimonio y oficinas familiares que no están familiarizadas con los activos digitales, muestran cada vez más interés en asignar una pequeña parte de sus carteras a fondos de cobertura de cifrado.

A diferencia del pasado, algunos han dado el paso y han hecho tales asignaciones, mientras que es probable que sigan más, dicen los expertos de la industria.

El problema es que, como en otras partes del mundo, un sector bancario criptoverso y los requisitos regulatorios plantean grandes obstáculos para lanzar dichos fondos y, por lo tanto, una adopción institucional más amplia en Asia.

Este año ha sido un punto de inflexión crucial para BBShares, un fondo de cobertura de cifrado con sede en Hong Kong que atiende a inversores institucionales en Asia. La empresa está en camino de alcanzar un capital comprometido de $ 10 millones antes de fin de año, principalmente de individuos y oficinas familiares de alto patrimonio, mientras que las instituciones financieras tradicionales permanecen al margen.

La mayor parte de la capital llegó durante los últimos cuatro meses después de que las noticias del proyecto Libra de Facebook y la corrida de Bitcoin desde principios de este año despertaron el interés de los inversores.

«El ritmo de la asignación de inversores [institucionales] a las criptomonedas este año ha sido mucho más rápido», dijo Jett Li, director de inversiones de BBShares, que anteriormente trabajó en el Banco de Nueva York Mellon. «La demanda de asignación de activos institucionales segura y eficiente en cripto es bastante fuerte».

Tiantian Kullander, cofundador de la firma asiática de criptocomercio Amber Group, se hizo eco de ese sentimiento.

«Los intereses definitivamente están ahí», dijo. «La frecuencia [de los inversores institucionales que preguntan sobre las inversiones en criptografía] está aumentando notablemente en los últimos meses».

Dicho esto, la cantidad de fondos de cobertura de cifrado ubicados en Asia aún es pequeña. Alrededor del cinco por ciento de los fondos de cobertura criptográficos globales se encuentran en Singapur, en comparación con el 64 por ciento en los Estados Unidos, según un informe de investigación de 2019 de la consultora PwC.

Estos fondos están estructurados de manera muy similar a los fondos de cobertura tradicionales, aprovechando estrategias como el comercio cuantitativo, el arbitraje, a largo y corto plazo, y con el objetivo de generar retornos alfa o superiores al mercado, para inversores institucionales.

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Varios participantes del mercado notaron un aumento significativo en el interés de los inversores en cripto después de que Facebook anunciara formalmente en junio que planea lanzar Libra.

«Es la mejor publicidad que puede esperar para la criptografía», dijo Jianbo Wang, director de inversiones de CYBEX, un intercambio descentralizado de criptoactivos. «Después del anuncio de Libra, las personas sienten que tienen que buscar invertir en el espacio».

Si Libra es el anuncio perfecto, los informes cada vez más plausibles sobre la moneda digital planificada por el Banco Popular de China (PBoC) sirven como una bendición oficial.

Solo en agosto, el banco central chino hizo varios comentarios públicos sobre su yuan digital planificado, que podría ser el primero del mundo. Subrayando la seriedad del proyecto, un equipo dedicado ha estado desarrollando el sistema en una oficina separada con acceso restringido desde principios de este año.

Más allá de los dos catalizadores inmediatos, varios factores macro también podrían estar apuntalando el interés de los inversores. El precio de Bitcoin ha aumentado un 120 por ciento en lo que va de año en 2019, el activo con mejor desempeño en 2019 hasta ahora por un margen masivo.

Para poner esto en perspectiva, algunos de los activos de mejor desempeño en 2019 hasta ahora incluyen el índice de bienes raíces de EE. UU. (Medido por el índice MSCI REIT) y las acciones de EE. UU. (Medido por el índice Russell 3000); a los datos de SeekingAlpha.

Los retornos descomunales de Bitcoin están dando a los inversores un caso de FOMO, miedo a perderse. Las tasas de interés negativas en Europa y una perspectiva económica sombría en todo el mundo hacen que una asignación en criptografía, vista como un activo no correlacionado, no afectado por las oscilaciones en los mercados tradicionales, sea mucho más atractiva.

“La tendencia a la baja en el entorno macro ha contribuido a los intereses de los inversores. Los ojos de las personas se abren un poco más hacia la criptografía «, dijo Ryan Rabaglia, jefe de operaciones de OSL Brokerage, una firma de corretaje de activos digitales en Hong Kong. «Definitivamente hay una sensación de despertar a las criptomonedas, ya que los inversores están maltratados con todo tipo de» guerras «y problemas en todo el mundo».

Cinturón y carretera

Sin duda, el camino hacia una adopción institucional más amplia para el comercio de activos criptográficos puede ser difícil en Asia.

Incluso después de que los inversores decidan asignar activos a las criptomonedas, hay una miríada de desafíos para implementar realmente el capital.

Las opciones son limitadas, especialmente en Asia. Los inversores pueden comprar criptoactivos directamente o hacerlo a través de un administrador, dijo Kenneth Xu, CEO de InVault Trust, custodio criptográfico registrado en Hong Kong.

Pero se necesitan productos más sofisticados y versátiles para proporcionar retornos generadores de alfa más allá de una apuesta unidireccional. Proporcionar esa opción, mediante la creación de un fondo de comercio de cifrado que puede tomar dinero de inversores acreditados e institucionales, no es una hazaña simple.

Los servicios de fondos de inversión más básicos, como abrir una cuenta bancaria, administración de fondos, servicio de custodia, cobertura de seguro y auditoría, son difíciles de obtener o simplemente no están disponibles para los administradores de fondos de cifrado en Asia.

Abrir una cuenta bancaria para una empresa de gestión de inversión en criptomonedas en China es casi imposible, dadas las restricciones regulatorias y cambiarias. Mientras tanto, los bancos en Hong Kong y Singapur son generalmente hostiles hacia este tipo de cuentas debido a los riesgos percibidos relacionados con la inversión en criptomonedas.

BBShares dijo que tomó más de un año preparar todo. Se dirigió a un custodio de los EE. UU. Para proporcionar cobertura de custodia y seguro para sus fondos y creó un sistema interno de gestión de activos para cumplir con los requisitos de cumplimiento en Hong Kong y Singapur.

Point95 Global, otro fondo de cobertura de cifrado con sede en Hong Kong, también comenzó a prepararse desde la primavera de 2018 y actualmente está perfeccionando los procesos internos con planes para recaudar capital externo en 2020.

«Tuvimos que construir el automóvil y la carretera al mismo tiempo», dijo Lin Cheung, CEO de Point95 Global, que anteriormente trabajó en JP Morgan. «Cada paso fue desafiante y tomó mucho tiempo».

Tanto BBShares como Point95 Global también recurrieron a los EE. UU. Para abrir cuentas bancarias, lo que generalmente requiere que el equipo de gestión tenga ciudadanos estadounidenses o titulares de tarjetas verdes y profesionales con suficiente experiencia laboral en gestión de inversiones. Para algunos equipos, este requisito no se cumple fácilmente.

«El ecosistema en Asia no quiere correr riesgos», dijo un experto de la industria que no quiso hacer un comentario crítico públicamente. “Desde los reguladores hasta las instituciones financieras, están acostumbrados a ser seguidores. Solo quieren esperar y copiar lo que ha funcionado en los mercados desarrollados «.

¿Ventaja de primer movimiento?

Sin embargo, hay indicios claros de que finalmente se están produciendo desarrollos concretos en Asia.

Para los creyentes en la adopción institucional, prepararse antes de que las instituciones implementen capital en criptomonedas en masa proporciona una ventaja de primer movimiento.

«No se puede esperar hasta que las instituciones pongan dinero mañana». Eso será demasiado tarde «, dijo Cheung de Point95 Global.

Es difícil predecir lo que sucederá en los fondos criptográficos regulados en los próximos tres años, o incluso el próximo año, dijo Li de BBShare. “Este mercado se mueve muy rápido. Pero somos muy optimistas sobre el potencial a largo plazo de la criptografía y la propuesta de valor de nuestro fondo «.

Otros están pensando en crear productos intermedios, como cuentas administradas, ya que el costo de configurar y operar un fondo de cobertura de cifrado con licencia es muy alto.

Teniendo en cuenta que la mayoría de los inversores que están desplegando capital hoy en día son individuos y oficinas familiares de alto patrimonio, una cuenta administrada puede servir como una opción decente. Jianbo Wang de CYBEX y Point95 Global están considerando lanzar tales servicios pronto.

Otros no son tan apresurados. Kullander de Amber dijo que muchas solicitudes que su empresa ve todavía se detienen en la investigación. «Si solo están hurgando ahora, es probable que sean muy lentos».

Tal precaución puede crear sus propios riesgos.

«Ciertamente ha habido más conversación que acción», dijo Xu de InVault. “Un fondo criptográfico puede tomar dos años para preparar toda la documentación, licencias y cumplir con los requisitos de cumplimiento. Pero en el mundo de la criptografía, el mercado podría estar al revés en ese período de tiempo «.

Eso puede ser cierto. Pero para los primeros motores, la ventaja vale la pena el riesgo.

Pagina Original:

Asian Institutions Are Finally Warming to Crypto Hedge Funds

 

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Categorías:Noticias

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